SEC 态度大转变，拟提议加密融资豁免

简报

• SEC 提议豁免条款，允许加密项目在四年内筹集最高 $5 million，或每年筹集最高 $75 million，而无需进行完整的证券注册。
• 该提案包括一个避风港条款，可能允许加密资产与其销售时所依据的投资合同分离。
• 在据报道受到来自华尔街和白宫的压力而取消了关于该框架的会议几天后，SEC 推进了该提案。

证券交易委员会 (Securities and Exchange Commission) 周二 提议 了新规则，允许加密项目在无需进行完整证券注册的情况下筹集资金。在上周晚些时候取消了一场原本预计委员会将推出这些措施的会议后，此举出人意料地改变了方向。

根据 “Regulation Crypto Assets”，一项初创企业豁免将允许在四年内进行最高 $5 million 的数字代币发行。第二项豁免将允许代币发行者在提供财务报表和持续报告的情况下，每 12 个月筹集最高 $75 million。

两者都要求进行披露，同时联邦反欺诈和反操纵规则仍将适用。

这些措施对加密货币行业来说正合时宜，此前关于 Clarity Act 的谈判受挫，使得这项重磅市场结构立法在今年通过的希望破灭。Clarity Act 如果获得通过，将使美国的大多数加密活动正式合法化，但 SEC 主席 Paul Atkins 此前曾在 7 月下旬表示，如果该法案未能通过，委员会 准备介入 并制定自己的规则。

SEC 委员 Hester Peirce 今天承认，拟议的豁免并不会涵盖每种类型的加密项目，并呼吁加密行业就规则应如何演变提供反馈。

“委员会希望在多方面适应创新，我们的规则需要根据不断变化的市场发展进行调整，并旨在保护投资者和市场诚信，”她写道。“该提案是迈向清晰、明智、可执行的加密监管框架漫长道路上的一步。”

该提案还包括一个有条件的避风港，允许发行人将其加密资产与其销售时所依据的投资合同 “脱钩”。如果发行人满足 SEC 的条件，这将允许最初与证券交易绑定的代币与该合同分离。

在该提案提出之前，SEC 上周以 “不可预见的日程安排问题” 为由，突然 取消 了一场关于 Regulation Crypto Assets 的 会议。

周一，Crypto In America 报道 称，代表经纪自营商、投资银行和资产管理公司的华尔街行业组织 SIFMA 讨论了对 SEC 权力的潜在法律挑战。与此同时，白宫已要求该机构在 Clarity Act 谈判期间推迟会议。

这一消息传出的同时，其他联邦机构也在推进加密规则。

周一，美国财政部 (U.S. Treasury Department) 提议 了实施 GENIUS Act 的法规，该法规通常会要求稳定币发行人从 2027 年 1 月开始获得联邦或州执照。从 2028 年 7 月开始，加密平台将面临销售未经批准发行人的稳定币的限制。

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