Strategy 耗资 $176M 捍卫 STRC 的 $100 锚定，仅买入 334 枚 Bitcoin

Strategy 最新的申报文件在大多数人看来是一个关于 比特币 的故事，因为这家以购买 比特币 建立身份的公司在 10月 的头四天仅增加了 334 BTC。然而，对于任何持有 MSTR 或领取 STRC 12% 股息的人来说，更有用的读法是，Strategy 已经连续五周在做一些更接近稳定币发行商在其代币跌破一美元时所做的事情，即动用储备金来维持价格。

根据该公司的 10月5日 Form 8-K，Strategy 在 9月28日 至 10月4日 期间以 1.763亿 美元回购了 1,773,802 股其可变利率 A 系列永久拉伸优先股 (STRC)，而该周购入的 比特币 支出为 2870万 美元，平均每枚 85,838.80 美元。目前持有量为以 639.7亿 美元购买的 848,000 BTC，该公司在第三季度录得数字资产预估收益 209.1亿 美元。

五周的申报文件显示了 Strategy 的资金流向

这种模式只有在将每周的申报文件放在一起对比时才会变得清晰，因为任何单一周的表现都可以用时机来解释。Memeburn 汇编了 Strategy 自 9月 初将 STRC 回购授权翻倍至 20亿 美元以来提交的五份周报，涵盖截至 9月7日、 9月13日、 9月20日、 9月27日 和 10月4日 的周，平均回购价格按总成本除以回购股份计算。

在这五周内，Strategy 用于回购 STRC 的支出大约是购买 比特币 支出的 3.3 倍。自回购计划开始以来，累计 STRC 回购已达到约 14.5亿 美元，按本周的平均价格计算，这笔钱本可以购买约 16,900 BTC。

折扣已消失，但购买仍在继续

对回购最强有力的辩护是它们是好的业务，从数字上看，这一观点是成立的。每注销一股 STRC 股份就消除了一项在 100 美元面值上每年支付 12 美元的义务，因此在 9月 初以 97.40 美元购买股份锁定了约 12.3% 的有效收益率。随着 9月 加息后联邦基金目标利率处于 3.75% 至 4.00% 之间，使用现金注销每年成本为 12% 的票据比将其留在货币市场基金中是更好的资金用途。

然而，表格显示了该交易是如何变化的，因为平均回购价格每周都在爬升，从约 97.40 美元升至约 99.39 美元。在 99.39 美元时，注销股份的有效收益率约为 12.07%，几乎正好是票面利率本身，这意味着使早期回购具有吸引力的折扣已基本消失。Strategy 表示希望 STRC 的交易价格在 99 美元至 100 美元之间，因此在平价附近继续进行的购买看起来不像是在抄底，而更像是在坚守阵线。根据 CryptoSlate 的数据，自 5月 中旬以来，STRC 曾连续约 100 个交易日低于平价收盘，而它在 10月5日 的交易价格约为 99.57 美元，因此这一阵线已基本守住。

MSTR 股东正在协助资助这一挂钩