Raoul Pal：‘经济奇点’或将推动加密货币下一个超级周期

Raoul Pal 表示，受资本支出超级周期和债券发行的影响，流动性应该会延续到 2027 年以后。

• Raoul Pal 周五表示，加密货币近期的回调是“周期中跌”，而不是整个周期的结束。
• 他说，在市场真正走高之前，仍需经历一次杠杆清洗。
• 他说，“经济奇点”将在 2030 年左右到来，届时 AI 代理将成为生产人口。

Global Macro Investor 创始人 Raoul Pal 周五表示，加密货币的回调是“周期中跌而非完整周期”，市场的最大波动将在本十年晚些时候出现，届时 AI 代理将在 2030 年左右将经济推向“经济奇点”。

在 Crypto Insider 播客的采访中，Pal 解释道，当前的格局类似于 2019 年和 2020 年，当时 Bitcoin 经历了数月的横盘整理，随后在 2021 年迎来了将其推至历史新高的上涨行情，并在该年 11 月交易价格超过 $65,000。

他说四年周期愚弄了人们。交易者在等待最后一次没有到来的下跌，而此后的买盘则来自那些错过机会的人。不过，他补充了一个警示。根据 Pal 的说法，在市场真正启动之前，仍需发生一次快速的杠杆清洗。

为什么 Bitcoin 滞后？

根据宏观投资者 Raoul Pal 的说法，流动性正在驱动这两者，而不是头条新闻或收益。“Bitcoin 与全球流动性的相关性为 87%；Nasdaq 的相关性为 97%。”这一差距解释了今年部分的分歧。Nasdaq Composite (IXIC) 年初至今上涨了 16.46%。Bitcoin 在同期下跌了近 4%。Pal 表示，流动性使 Bitcoin 的波动更加剧烈，因为它年轻、动荡且情绪化。“它运行冷淡，”他说。

该代币去年 10 月达到 $126,000 以上的峰值，并在 2026 年期间一直远低于该水平，横盘交易，直到上周触及八个月高点。

他说，美国的流动性有所增长，但增幅不大。以国内生产总值 (GDP) 增长衡量，超额流动性几乎没有正增长，且经常略有负增长。这留下了足够的资金来资助一项交易，而那项交易就是 AI。“AI 暂停了，加密货币消失了，”Pal 说。他将这一变动描述为轮动，而非新资金进入市场。

流动性延续至 2027 年以后

Pal 表示，债务周期通常会将流动性持续到 2027 年上半年，然后停滞。他认为这次会运行得更久。根据 Pal 的说法，两件事将延长它。政府一直在收益率曲线的短端发行债务，而 AI 资本支出超级周期自身也需要资金。这给市场提供了两个流动性来源，而不是一个。他说，交易者尤其应该关注美元。

他说，美元走弱是一个信号，届时加密货币和黄金往往会波动。

奇点交易

除了流动性周期，Pal 表示增长引擎已经改变。他将 AI 和机器人称为“数字移民”，是一个以“无限数量加入劳动力队伍”的新人口。这提高了生产力，让 GDP 增长超过了债务增长，这就是债务问题的解决之道。Pal 将这一转变定在 2030 年，称之为“经济奇点”，并表示 2030 年代初 GDP 增长率可能达到 20% 至 30%。