代币化黄金：PAXG 与欧盟 MiCA 监管空白

任何通过欧洲交易所持有代币化黄金的人现在都正在失去这一仓位：Coinbase 正在停止对欧洲经济区零售客户的 14 种代币的支持，除了熟悉的美元稳定币外，该列表还包括 PAXG。截止日期是 10 月 30 日。此后账户中剩余的任何资产，交易所将主动将其转换为 USDC，即美元代币。黄金权利变成了美元权利，而持有者无需任何操作即可实现这一转变。

原因在于规则手册而非交易所。在欧盟的 MiCA 条规下，黄金代币属于一个独立的类别，且时至今日没有任何一家发行方获得该类别的授权。本文阐述了 PAX Gold 究竟是什么，为什么金条会变成监管难题，德国投资者还有哪些途径，以及强制转换在税务上意味着什么。

什么是 PAX Gold：伦敦金库中一盎司黄金的代币

PAX Gold，简称 PAXG，是 Ethereum 区块链上的一种代币，每单位代表一金衡盎司的实物黄金。金衡盎司是黄金市场的交易单位，等于 31.1035 克纯金。在 自己的产品页面 上，发行方 Paxos 表示，每个代币都代表存储在 London Bullion Market Association 金库中的符合 London Good Delivery 标准的一金衡盎司金条。因此，任何持有 PAXG 的人都拥有对底层黄金的所有权，该黄金由 Paxos Trust Company 托管。

London Good Delivery 是一项书面规范，而非营销口号。该标准对金条的纯度、重量范围和来源记录进行了极其精确的设定，以至于批发商无需自行测试即可接受。Paxos 引用了针对分配黄金的每月鉴证报告，并表示不收取存储费用。该公司本身是一家受 Office of the Comptroller of the Currency 监管的美国信托公司。

其实际吸引力在于可分割性。符合 LBMA 标准的金条重约 400 金衡盎司，因此价值超过 100 万欧元，而代币可以按分数进行转移。其价格追踪黄金：周二早上，PAXG 的价格为每个代币 4,063 美元或 3,652 欧元，较前一天上涨了 1% 以上。

10 月 30 日：Coinbase 将 14 种代币转换为 USDC

Coinbase 已告知其在欧洲经济区的客户，零售业务将不再支持 14 种资产。根据一致的报告，受影响的资产包括 USDT、PYUSD、USD1、DAI、PAX、GUSD、GYEN、BUST、UST、RAI、PAXG、MUSD、USDS 和 TGBP。在欧洲平台上，购买、出售和兑换这些资产的行为已被封锁。在截止日期之前，仅保留提现到外部钱包的通道。

到那时仍未采取行动的人将保留价值但失去资产：剩余余额将按届时适用的市场汇率转换为 USDC 或另一种受支持的资产。对于截止日期后到达的充值，交易所明确承诺不予入账且无法找回。最后一点是整个过程中最重要的部分，因为它也会波及到那些出于习惯将代币发送到旧充值地址的人。