IMF：代币化股票显示出真实需求，但仍具波动性且流动性不足

简报

• IMF 最新的《全球金融稳定报告》发现，超过 50% 的代币化股票交易发生在常规 U.S. 市场时间之外，且约 80% 的交易少于一股。
• 传统股票在开盘时吸收了 87% 至 99% 的隔夜代币化价格波动，但代币化股票的波动性大约是其 1.5 倍，且流动性较低。
• IMF 表示，目前系统性风险仍然有限，并敦促监管机构考虑为 24/7 交易设置熔断机制。

代币化股票可能是一个小众市场，但其交易者并不遵循 Wall Street 的营业时间。

根据 International Monetary Fund 最新的 Global Financial Stability Report，超过一半的代币化股票交易发生在常规 U.S. 市场时间之外。约 80% 的交易涉及不足一股，这表明散户投资者对碎片化所有权的强劲需求。

代币化股票是追踪上市公司股份的基于区块链的代币。IMF 在 365 天的时间里，研究了 11 个交易场所中流动性最强的五种代币化 U.S. 股票，包括追踪 Tesla、Nvidia 和 S&P 500 的代币。

数据表明链上价格承载着真实信息。IMF 发现，当市场重新开盘时，传统股票吸收了其代币化对应资产在隔夜产生价格波动的 87% 至 99%。

弊端同样明显。代币化股票的波动性大约是基础股票的 1.5 倍，且流动性低得多，特别是在去中心化交易所，其价格与传统市场的偏差更大。

$86.7k$84.7k$82.7k$80.7k

24h 最高最高$83,920

24h 最低最低$82,735

成交量成交量$588.0M

市场预测赔率来自 Myriad

该市场规模极小且高度集中：价值约 $2.3 billion，Ondo Finance 和 Backed Finance 的 xStocks 占据了 70% 以上的份额。据 IMF 称，两者都发行合成代币，在不直接持有股票的情况下提供价格风险敞口。

考虑到市场处于早期阶段，IMF 表示其调查结果“应谨慎解读”，且目前系统性风险仍然有限。它敦促监管机构考虑为 24/7 交易设置熔断机制，并更密切地监控与传统市场的联系。今年早些时候，IMF 警告代币化金融和稳定币可能会放大金融危机。

该报告发布之际，U.S. 重量级机构正竞相进入代币化领域。

NYSE 计划通过 Blockchain.com 接触加密货币投资者，而 NYSE 所有者 ICE 正与 OKX 合作，在 SEC 的新创新豁免下开展 24/7 代币化股票交易。

Securitize 最近也将代币化股票——包括 Nvidia、Apple 和 Amazon 股票——引入了 Solana，未来还将支持更多区块链网络。Cboe 已就代币化期权达成了一项 S&P 协议，而 Coinbase 已于 8 月在 Base 上为非 U.S. 用户推出了代币化股票。

每日简报通讯

开启每一天，获取当下的热门新闻故事，以及原创专题、播客、视频等更多内容。