美国加密货币法案受阻：CLARITY 法案将何去何从

New York, 16 September 2026  — EBM Newsdesk Analysis. Anthony Gill

America 试图为加密货币行业建立全面监管框架的努力遭遇了重大政治障碍，此前 US Senate 在一次关键的程序性投票中未能推进 CLARITY Act。该措施在 Tuesday 获得了 49 票赞成和 50 票反对，远未达到推进所需的 60 票。所有 Democratic 参议员都对该动议投了反对票，此外还有 four 名 Republicans —— Susan Collins, Josh Hawley, Jerry Moran 和 Thom Tillis。

这次失败对于一个已经花了一年多时间向 Congress 游说以寻求更明确的数字资产管理规则的行业来说是一个重大的挫折。CLARITY Act 旨在建立一个框架，在 Securities and Exchange Commission 和 Commodity Futures Trading Commission 之间划分监管职责，让加密货币公司对于单个资产应被视为证券还是大宗商品具有更大的确定性。该法案此前已在 House 通过，这使得 Tuesday 的 US Senate 投票成为 Washington 最受关注的金融政策博弈之一的关键阶段。

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核心障碍不仅仅在于加密货币是否应该受到监管。Democratic 反对他们认为对 Donald Trump 总统从该行业获利能力的限制不足。Donald Trump 拥有大量的加密货币利益，US 媒体引用的财务披露显示，他的加密货币相关收入在去年达到了约 $1.4bn。Democratic 认为，管理该行业的立法应该包含更强有力的保障措施，以防止潜在的利益冲突。

第二个争端集中在稳定币以及公司向用户提供奖励或收益的可能性上。银行业一直反对那些可能鼓励消费者将资金从传统银行存款转移到数字资产平台的安排。对于银行来说，担忧不仅仅在于来自加密货币公司的竞争，还在于对存款、贷款能力以及更广泛的金融中介结构可能产生的影响。这一问题已经成为围绕该立法谈判中最困难的部分之一。

因此，投票的失败暴露了一个更深层次的问题。加密货币行业一直致力于推动一项立法，旨在用一个永久性的框架取代多年的监管不确定性，但最终的谈判却与政治伦理、稳定币经济学以及联邦监管机构之间的权力划分问题纠缠在一起。结果是，该行业最大的立法机会之一在支持者预期其走向最终通过的关键时刻陷入了停滞。

对于加密货币企业来说，直接的后果是持续的不确定性。United States 在通过 GENIUS Act 后已经拥有了稳定币框架，但 CLARITY 涉及的更广泛的市场结构问题仍未解决。这使得各公司在监管格局中处境尴尬，Securities and Exchange Commission 和 Commodity Futures Trading Commission 继续发挥重要作用，而 Congress 尚未建立起行业一直寻求的全面法定框架。EBM 此前在其对 US crypto bill 的分析以及围绕 Europe 的 MiCA 的更广泛讨论中研究过这一问题。