如果您关注加密货币，您一定经常听到 CLARITY Act 被提及，通常被认为是推动 XRP 等代币走高的催化剂。但它到底是什么，会改变什么，目前的进展如何？这篇通俗易懂的指南将解释美国最重要的加密货币法案、它受影响的对象以及为什么整个行业都在关注它。

最后更新日期：September 21, 2026

CLARITY Act，正式名称为 Digital Asset Market Clarity Act of 2025 (H.R. 3633)，是迄今为止为解决美国加密货币领域最重大问题之一而进行的最深入尝试：数字资产何时属于 SEC 的管辖范围，何时又属于 CFTC？该法案于 2025 年在众议院通过，但其进展在 September 15, 2026 停滞，当时参议院以 49-50 的投票结果拒绝了程序性的 cloture vote，距离开启全院辩论所需的 60 票还差 11 票。在此后的几天里，SEC 和 CFTC 都已采取行动，通过各自的规则制定来填补部分空白。

核心摘要

  • 参议院未能于 September 15, 2026 推进 CLARITY Act，49-50 的 cloture vote 结果距离开启全院辩论所需的 60 票差了 11 票。
  • 到场的所有民主党议员都投了反对票，理由是关于官员持有加密货币的伦理条款、稳定币收益禁令以及 Section 604 下的执法疑虑等争议尚未解决。
  • 在投票失败后的 48 小时内，SEC 为代币化股票交易开启了为期五年的豁免窗口，而 CFTC 则将其自身的加密货币规则制定提交至白宫进行审查。
  • 该法案并未废止：虽然已提交重新审议的动议，但目前尚未安排新的投票，分析师日益预计，鉴于选举年议程缩短，通过时间将推迟到 2027 年。
  • 在国会通过全面立法之前，SEC 和 CFTC 的规则制定将继续塑造加密货币监管，尽管分析师指出，机构规则的稳定性不如法律，因为未来的政府或法院挑战可能会推翻这些规则。

什么是 CLARITY Act？

CLARITY Act 将把联邦对数字资产的监管权划分给 SEC（监管证券和投资合同）和 CFTC（除了现有的衍生品监管外，还将获得对数字商品现货市场扩大的管辖权）。国会从未正式界定这条界限，导致两个机构声称拥有重叠的管辖权，并导致法院在长达十年的加密货币相关诉讼中做出了不一致的裁决。如果获得通过，该法案将为资产分类、交易平台注册、客户保护以及 DeFi 协议如何适应监管格局建立更明确的规则。

时间线：我们是如何走到这一步的

Arkansas 的众议员 French Hill 于 May 29, 2025 正式提出了 Digital Asset Market Clarity Act。众议院于 July 17, 2025 以 294-134 的票数通过了该法案，其中 78 名民主党议员加入了共和党人的支持阵营，在当时这是一个真正的跨党派结果。参议院银行业委员会于 May 14, 2026 以 15-9 的票数通过了修订版，尽管在那个阶段只有两名民主党人，即 Maryland 的 Angela Alsobrooks 和 Arizona 的 Ruben Gallego 投了赞成票。

最终草案于 September 13, 2026 发布，参议院多数党领袖 John Thune 安排在 September 15 进行 cloture vote。投票于 Eastern Time 下午 2:19 开始，大约 40 分钟后公布的结果显示，cloture vote 以 49-50 失败。值得注意的是，参议员 Thom Tillis 特意将其选票从赞成改为反对，以便留在占优的一方，这是一种程序性举动，使他保留了稍后提交重新审议动议的能力。

为什么参议院投票失败

据称有三项具体争议导致了 September 15 的投票失败。第一项涉及解决官员及其家人持有加密货币的伦理条款，包括对 Trump 家族数字资产权益的审查，民主党谈判代表表示这一问题在最终文本中仍未解决。第二项涉及 Section 604 的执法条款，一些参议员认为这些条款不够充分。第三项是拟议的稳定币收益禁令，这一条款非常严重，以至于导致 Coinbase 在投票前不久撤回了对该法案的公开支持。

曾花数月时间参与法案文本谈判的民主党参议员，包括 Kirsten Gillibrand、Mark Warner、Cory Booker、Raphael Warnock、Ruben Gallego、Angela Alsobrooks 和 Catherine Cortez Masto，全部投了反对票，而这本是一个被预期能帮助法案通过的投票集团。

监管机构转而采取了哪些行动

参议院的失败立即将注意力转移到了 SEC 和 CFTC 身上，这两个机构都迅速采取行动，在其现有职权范围内行事，而不是等待国会。在 September 16，SEC 开启了一个为期五年的 Innovation Exemption（创新豁免），允许平台在链上交易代币化的美国股票，而无需进行完全的传统注册。次日，即 September 17，CFTC 将其自身的加密货币市场规则制定提交至白宫 Office of Information and Regulatory Affairs 进行审查，同时 SEC 另外为被动软件开发者发布了 no-action position（不采取行动立场）。Solana 是这一监管推进的早期受益者，获得了一个受监管的代币化股票交易场所和钱包框架，而 XRP 则未从这三项行动中获得任何新收益。

JPMorgan 的分析师警告称，这种由机构驱动的方法本质上不如立法持久，因为通过规则制定发布的规则可以被未来的委员会修改，或者在法庭上被成功挑战，而正式通过的法令则具有更强的抗性。SEC 范围更广的 Regulation Crypto Assets 提案于 August 18 首次公布，在 October 20, 2026 之前仍处于公开征求意见期。

接下来会发生什么

根据参议院规则，只有在失败的 cloture vote 中投票支持占优方的参议员才能提交重新审议动议，这就是为什么 Tillis 的改票在程序上非常重要。该动议已经提交，但目前尚未安排新的投票。参议院领袖需要修订法案文本，以解决伦理条款、Section 604 以及稳定币收益争议，然后才可能再次开启通往 60 票的现实路径。

行业情绪也随之发生了变化：预测市场关于 CLARITY Act 在 2026 年通过的概率在投票失败后一夜之间几乎减半，多位分析师现在认为该法案的现实路径最早会推迟到选举后的“跛脚鸭会期”，而 2027 年全面通过越来越被视为更有可能的结果。该法案被广泛描述为停滞而非废止，但选举年缩短的立法议程使得 2026 年采取行动的窗口正在缩小。

有关此报道的最新进展，请参阅 crypto news today，有关相关的监管报道，请参阅我们关于 GENIUS Act 的解读。

本文仅供参考，不构成财务或法律建议。监管动态正在进行中；在根据此信息做出决定之前，请务必通过官方政府渠道核实当前状态。