比特币历史性大涨后何去何从？专家解读

简报

• Bitcoin 在自周一以来上涨近 15% 后，周四攀升至 $72,000 以上。
• 分析人士指出，U.S. Treasury 债券购买、政策头条和大规模空头挤压是此次上涨的驱动因素。
• 随着空头挤压基本耗尽，分析人士正关注现货需求、技术水平和 U.S. Treasury 收益率。

Bitcoin 涨至 $72,000 以上抹去了数十亿美元的看跌押注，但分析人士表示，它需要新的买家才能继续攀升。

周四 Bitcoin 在自周一以来上涨近 15% 后，达到了自 6 月以来的最高价格，超过 $3 billion 的加密货币空头头寸被平仓。这是自至少 2021 年以来 Bitcoin 空头头寸的最大规模清算。此外，现货 Bitcoin ETF 周三吸引了 $517 million 的资金，创下自 5 月以来的最大单日流入量。

CryptoQuant 的研究主管 Julio Moreno 将此次上涨归功于 U.S. Treasury 购买长期政府债券（市场将其解读为流动性增加），以及总统 Donald Trump 暗示 U.S. 联邦政府可能购买 Bitcoin。

“如果现货需求增长在这些宏观事件的初步影响后继续保持，那么涨势可能是可持续的，”Moreno 告诉 Decrypt。“官方层面我们仍处于熊市，因此价格回调是可能的，特别是在这种突然上涨之后。”

Moreno 表示，他正在关注 Bitcoin 的 365 天移动平均线（目前约为 $83,000），以及 CryptoQuant 的盈亏指数和牛市评分，这两者目前都尚未转为看涨。

“为了确认牛市已经开始，我正在观察 CryptoQuant 的 P&L Index，特别是它是否向上突破其 365 天移动平均线，目前尚未突破，”Moreno 说。“此外，CryptoQuant 的牛市评分仍处于熊市模式，因此我正在等待它切换到牛市区域。”

Nansen 高级研究分析师 Nicolai Sondergaard 表示，在收复 $69,000 左右的 200 天简单移动平均线后，Bitcoin 的技术面已经改善。Bitcoin 还位于其 20 天和 50 天移动平均线上方约 8%，而其用于跟踪价格趋势变化的动量指标 MACD 已转为看涨。

“关键线是 $69,000 附近的 200-day SMA，保持在其上方可使突破有效，而收盘回到其下方则意味着走势失败，”Sondergaard 告诉 Decrypt。“上方，近期高点 ~$72,824 是直接阻力位。”

然而，Sondergaard 警告称，此次上涨在很大程度上是由清算而非持续买入驱动的，一旦空头挤压耗尽，Bitcoin 将变得脆弱。他说，持仓情况仍然不一，尽管 Hyperliquid 上的巨鲸和公众人物分别净多头 $27.9 million 和 $33.9 million。

“最大的风险是，这是一次空头挤压导致的飙升，而非新的持续买入，”他说。“一旦强制平仓耗尽，薄弱的后续力量可能会迅速反转。”