为什么实时选举赔率正在误导预测市场的加密交易者

你对谁将赢得选举的判断可能是正确的，但参与博弈的代价可能过高。在预测市场上，当你打开应用程序时看到的价格，在你尝试购买时可能已经消失了，特别是当新闻促使其他交易者涌向同一个结果时。

市场很快就从中看到了商机。9月9日，DoubleZero 宣布已将 Kalshi 的选举和政治市场添加到 Edge 中，这是一项旨在通过专用网络传输交易数据的服务。它承载了交易所的订单簿，显示了人们愿意买卖的价格和数量。

DoubleZero 告诉 CryptoSlate，更快速、更可靠的信息可以帮助专业交易公司提供更好的价格。如果竞争能将这些节省的成本传递给客户，普通博弈者可能会受益。但有效地使用该数据源需要软件和资金，这为装备精良的公司提供了另一种与通过手机下注的人竞争的方式。

选举博弈似乎是专业交易公司和散户用户的巨大平衡器。一些参与者希望支持一项持续数月的政治判断；另一些人则希望从下一次价格波动中获利。更快的数据特别适用于第二种业务。

预测与赔付之间发生了什么

在 Kalshi 上，如果结果发生，标准的“是或否”合约将支付 $1，否则不支付任何费用。以 60 cents 购买一份“是”合约，你就在拿 60 cents 冒险，以换取在扣除费用前 40-cent 的潜在利润。尽管成本和交易条件可能会大大削减这一数字，但该价格通常被解读为大约 60% 的概率。

你也可以在选举前卖出。假设你以 60 cents 买入 1,000 份合约，并以 65 cents 卖出。只要两笔交易都以这些价格执行，无论最终谁获胜，你在扣除费用前都赚了 $50。因此，在你得知选举的实际结果之前很久，预测下一个买家的支付意愿就可以获利。

这给了交易者关注订单簿的理由。其最佳买价是买家提供的最高价格，最佳卖价是卖家接受的最低价格。两者之间的差距就是价差。可用数量告诉你，在买家或卖家不得不接受另一个价格之前，可以交易多少。

想象一下，关于一位候选人的利好消息促使交易者买入。快速接收更新的人可以看到廉价的报价被吃掉，并重新评估支付金额。看着旧视图的人可能仍会看到已经售出的合约。他们的购买取决于订单到达交易所时可用的合约。

Edge 提供有关该市场活动的信息。其订阅者只能获得出价和交易信息，而不能获得有关选举的内幕信息。Kalshi 已经提供了一个名为 WebSocket 的流连接，它向交易程序发送更新。Edge 等服务在数据如何到达接收者方面展开竞争。

但接收数据只是过程的第一步。交易软件随后必须解释更新并决定是否进行交易，而订单仍然需要到达 Kalshi。交易所使用价格时间优先原则，这意味着价格和订单进入队列的时间决定了它的位置。更快的数据源可以帮助某人更早地采取行动，但订阅本身并不能给他们预留位置。

这特别适合做市商，即不断提供买卖报价以便其他人有交易对象的公司。他们试图从这些价格中赚取足够的利润，以弥补损失和运营成本。