随着比特币反弹，Strategy (MSTR) 刚从 130 亿美元亏损转为 14 亿美元盈利。投资者应该追高吗？

Strategy Inc (NASDAQ:MSTR)（前身为 MicroStrategy）的股价本周飙升，因为 Bitcoin (CRYPTO:BTC) 的价格持续膨胀。Bitcoin 的价格在最近的交易时段中飙升了 20% 以上，从约 $63,000 的数月低点回升至 $77,000 以上。

Strategy 去年创造了 $477 million 的收入，主要通过销售企业软件。但该公司股价最大的波动通常与其持有的 840,447 Bitcoin 储备有关。这大约占 Bitcoin 流通供应量的 4%，当前估值约为 $65 billion。

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Strategy 于 2020 年开始以约 $11,000 的价格购买 Bitcoin。其最高记录购买价格约为 2025 年的 $123,000。总体而言，Strategy 的平均成本基准为 $75,385。在最近的价格飙升之前，该公司在其购买的资产上面临数十亿美元的未实现亏损。然而，在暴涨之后，Strategy 现在拥有微小但有意义的长期利润。

Bitcoin 熊市结束了吗？在最新一轮反弹之后，投资者应记住两件事。

1. Strategy 正在削减其 Bitcoin 头寸

值得注意的是，Strategy 在最近几周实际上一直是 Bitcoin 的净卖家。Strategy 此前从未减少过其 Bitcoin 头寸。但在 6 月 2 日，它以 $2 million 的销售额拉开了序幕。该公司在该月晚些时候重新开始购买。但在 7 月，它记录了约 $135 million 的单次销售，随后在 8 月又进行了两次超过 $100 million 的额外销售。

与此同时，Strategy 也在出售其业务的额外股权。综上所述，Strategy 似乎正在调整其资本敞口，通过回购来支撑其优先股价格，并专注于流动性。CEO Michael Saylor 强调他仍然是 Bitcoin 的长期看多者。但他现在更专注于维持公司的 Bitcoin 储备，而不是不惜一切代价获取更多 Bitcoin。

虽然 Strategy 的做法并不能代表整个企业界，但值得注意的是，Bitcoin 最大的企业拥护者之一显然正在从其对加密货币的全力投入中收缩。

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2. Bitcoin 的长期潜力依然可观

随着 AI 股票抢占风头，加密货币失去了大部分光彩。但 Bitcoin 的长期投资理由仍然稳固。事实上，投资者在评估 Bitcoin 的长期估值时可以参考一个单一的价值比较。

过去，Bitcoin 作为“数字黄金”的地位被广泛讨论。其他加密货币在交易用途方面设计得更好。然而，Bitcoin 非常适合作为价值储存手段，类似于黄金。虽然每年都有更多的黄金产出，但其长期供应量相对固定。Bitcoin 也是如此。