Zest 押注 Bitcoin 无需离开原生链即可支持贷款

Bitcoin 是市值最大的加密资产，但几乎所有的资产都处于静止状态。Spark 的研究统计显示，2026 年 5 月 Bitcoin 第 2 层网络中共有 91,332 BTC，约占流通供应量的 0.46%。加上所有的包装代币和所有 Babylon 质押，这一比例仅上升到约 0.8%。

大多数确实投入使用 BTC 的持有者会先对其进行包装。托管人持有真实的代币，而像 WBTC 这样的代币在 Ethereum (ETH) 上代表它们。针对该代币进行的任何贷款都取决于托管人及其兑换系统保持稳健。

2024 年 8 月，WBTC 持有者被提醒了这种依赖性。BitGo 表示将把 WBTC 的托管权移交给与 Justin Sun 相关的 BiT Global 合资企业。

根据风险管理机构 Chaos Labs 的数据，Aave 的 Ethereum 市场当时持有约 22 亿美元的供应 WBTC。Coinbase 更进一步，在 2024 年 12 月下架了 WBTC。当 BiT Global 就该决定提起诉讼时，Coinbase 的法庭文件引用了控制权可能“落入 Justin Sun 之手”的风险。

在 Stacks 上运营 Bitcoin 借贷市场的 Zest Protocol 正在测试一种将代币留在 Bitcoin 上的路径。9 月 23 日，它推出了其 Bitcoin Collateral Vaults 的限额主网演示。它允许持有者在 EVM 链上以 BTC 作为抵押进行借贷，而无需对其进行包装。

Bitcoin 上的金库如何支持 EVM 链上的贷款

据该公司称，Bitcoin Collateral Vaults 是 Bitcoin L1 上的自托管金库。Bitcoin 自身的规则管理着它们的使用方式，该设计旨在支持 BitVM 证明验证。

根据文档，每个金库持有单个用户的 BTC，且不同用户的代币从不汇集。每个金库都是一个 Taproot 输出，其支出路径在存款时固定，这限制了 BTC 的流向。

贷款发生在 EVM 链上，在演示中是 Ethereum。在该链上，Bitcoin 金库由仅与其绑定的抵押记录表示。借款人使用该记录从关联的借贷市场提取 USDC，而 BTC 则留在金库中。

仓位在开启后可以更改大小。如果 Bitcoin 价格上涨，借款人可以增加抵押品或提取多余部分。清算也可以是部分的，即结算预设金额并将剩余部分以 BTC 形式返回金库。Zest 表示，其他金库设计只能全额释放抵押品。

该设计还考虑了目标链故障的情况。如果该链永久离线，存款人仍可在 Bitcoin 时间锁到期后收回符合条件的 BTC。这种恢复只需要用户自己的密钥和公共金库数据，无需 Zest 的签名。

“我们在可编程 Bitcoin 上花了五年时间，首先是在 Stacks 上，现在是在 Bitcoin 本身。今天，你可以将真实的 BTC 放入 Bitcoin 上的金库，并在主网上以此进行借贷，”Zest Protocol 创始人 Tycho Onnasch 表示。