SEC dos EUA revela proposta de estrutura de valores mobiliários para criptoativos

O novo regime introduziria duas isenções para certas ofertas de cripto e introduziria um porto seguro (safe harbour) condicional em relação ao tratamento como contrato de investimento.

A US Securities and Exchange Commission (SEC) propôs um regime de oferta de valores mobiliários sob medida para certos contratos de investimento envolvendo criptoativos. A proposta baseia-se na interpretação da Comissão de março de 2026 sobre como as leis federais de valores mobiliários se aplicam a criptoativos e transações relacionadas.

Sob a proposta da Regulation Crypto Assets, os emissores teriam acesso a duas isenções dos requisitos de registro do Securities Act. Uma permitiria ofertas de até $5 milhões em um período de quatro anos, enquanto a segunda permitiria ofertas de até $75 milhões em qualquer período de 12 meses. Ambas exigiriam divulgações narrativas baseadas em princípios, com a isenção maior também sujeita a demonstrações financeiras e requisitos de relatórios contínuos.

A proposta também introduziria um porto seguro (safe harbour) condicional sob o qual criptoativos qualificados poderiam ser considerados como não constituindo contratos de investimento para fins da lei federal de valores mobiliários, uma vez atendidas as condições especificadas. A SEC afirmou que a estrutura se destina a fornecer maior clareza regulatória, apoiar a formação de capital doméstico e reduzir os incentivos para que as empresas de cripto operem no exterior.