SEC genehmigt 3x-Lösung für Bitcoin- und Ether-Trader, die wilde Schwankungen vermissen

Diese Fonds müssen jeden Tag ein Rebalancing vornehmen, um den Hebel fest bei 3x zu halten. Das zwingt sie dazu, nach Gewinnen mehr Futures zu kaufen und nach Verlusten mehr zu verkaufen – mechanische Flüsse, die gewöhnlich kurz vor Handelsschluss auftreten und Intraday-Bewegungen verstärken können. Je größer der Fonds wird, desto größer ist die Auswirkung. Derselbe tägliche Reset bedeutet auch, dass die Renditen über mehrere Tage hinweg weit von 3x abweichen können, manchmal sogar in die entgegengesetzte Richtung.

Blockstream-CEO Adam Back drückte es unverblümter aus: „Automatische Re-Leveraging-Strategien verbrennen Kapital in einem Seitwärtsmarkt, insbesondere bei einem Basiswert mit hoher Volatilität... wie Bitcoin“, sagte er.

Dieser Kapitalabfluss ist als Volatilitätszerfall bekannt. Angenommen, Bitcoin steigt an einem Tag um 10 % und fällt am nächsten um 10 %. Er endet mit einem Minus von 1 %. Ein 3x-Fonds würde 30 % gewinnen, dann 30 % verlieren und mit einem Minus von 9 % enden. Je mehr der Preis in einer Spanne ohne konsistenten Richtungstrend hin- und herschwankt, desto mehr bleibt das gehebelte Produkt hinter der Erwartung zurück und verliert Kapital.

Volatility Shares selbst weist auf das Risiko hin. „Je volatiler die Benchmark ist, desto größer ist das Potenzial für einen Volatilitätszerfall“, so das Unternehmen in seinem vorläufigen Prospekt, der als Teil einer Form S-1-Registrierungserklärung eingereicht wurde.

Der Antrag ist auch unverblümt darüber, wer diese handeln sollte.

„Eine Anlage in einen 3x Bitcoin ETF ist nicht für alle Anleger geeignet, kann als spekulativ angesehen werden und sollte nur von Personen in Betracht gezogen werden, die das mit einer Anlage in einen 3x Bitcoin ETF verbundene Risiko eines Totalverlusts tragen können“, hieß es.