Le modèle de trésorerie crypto perd de son attrait alors que les primes boursières s'estompent : DWF

Le modèle de trésorerie crypto a largement perdu son avantage initial, la plupart des sociétés de trésorerie d'actifs numériques (DAT) ne commandant plus les primes qui leur permettaient de lever des capitaux et d'accumuler plus de crypto sans diluer les actionnaires existants, selon un nouveau rapport de DWF Ventures.

Le rapport, publié jeudi, a révélé que seulement quatre des 20 plus grands DAT par actifs sous gestion se négocient au-dessus d'un mNAV de 1, ce qui signifie que leur valeur de marché dépasse la valeur de leurs avoirs en crypto. Il s'agit de Bit Digital, Strive, Hyperliquid Strategies et BitMine.

Les décotes généralisées suggèrent que les investisseurs ne sont plus disposés à payer la même prime pour une exposition à la crypto via des sociétés cotées en bourse.

Depuis que Strategy de Michael Saylor a été le pionnier du modèle de trésorerie Bitcoin en 2020, la plupart des actions DAT ont sous-performé par rapport au simple fait de détenir l'actif crypto sous-jacent, selon DWF. Même parmi les actions DAT qui ont surperformé, DWF a constaté que l'avantage par rapport à la simple détention de la crypto-monnaie a généralement été faible.

Le rapport intervient alors que Sequans Communications, une société française de semi-conducteurs qui a lancé une stratégie de trésorerie Bitcoin l'année dernière, a révélé qu'elle a vendu ses 314 BTC restants, achevant une sortie qu'elle avait commencée en remboursant sa dette convertible en mai. Sequans ne détient désormais plus de crypto-monnaie à son bilan.