Solana (SOL) a enregistré 4,15 milliards de dollars de pertes nettes en 2025 tandis qu'Ethereum (ETH) a perdu 1,62 milliard de dollars, selon une analyse du fournisseur de données crypto Kaiko, qui a révélé que les coûts d'inflation des validateurs ont largement dépassé les revenus des frais sur la plupart des principales blockchains de Couche 1. Bien qu'Ethereum ait généré 260 millions de dollars de revenus et que Solana ait produit 170 millions de dollars de frais, seul Tron (TRX) a enregistré des bénéfices positifs après avoir engrangé 624 millions de dollars de revenus qui ont dépassé ses coûts d'émission de jetons.
Les résultats soulignent comment l'inflation des jetons, les nouveaux jetons émis aux validateurs et aux stakers, agit comme un coût économique majeur qui peut l'emporter sur les revenus du réseau, diluant ainsi les détenteurs de jetons.
L'inflation des validateurs dépasse les revenus de la blockchain
L'analyse de Kaiko évalue les gains de la blockchain en comparant les revenus annuels des frais à la valeur marchande des jetons nouvellement émis distribués aux validateurs ou aux stakers.
Alors que les frais de transaction représentent les revenus générés par l'activité du réseau, l'émission de nouveaux jetons fonctionne comme un coût pour les détenteurs car elle augmente l'offre et dilue la propriété existante.
En utilisant ce cadre, le rapport a révélé que les coûts d'inflation sur de nombreux réseaux de Couche 1 dépassent les revenus par des multiples allant de sept à 25 fois.
