[分析] ビットコイン47%反発も底打ち確認できず、過去サイクルでは安値再試行が一般的

期間別予測トレンドレポート

ビットコイン（BTC）は7月の安値から約47%反発したが、過去の市場サイクルに照らし合わせると、弱気相場の底を確認するにはまだ不十分である可能性が示唆されている。

10月6日に公開されたBinance Researchの週刊レポートによると、ビットコインは7月1日に57,800ドルまで下落した後、10月1日には約46.9%反発して84,880ドルとなった。それでも、Binance Researchの調査では、過去のサイクルにおいて同様の規模の調整後に発生した5回の反発のうち4回で、再び安値を試す動きが続いていたことが判明した。

ビットコインは現在、昨年10月に記録したピークの126,200ドルから最大54.2%下落している。この表面上の下落率は、過去3回の弱気相場で記録された77.6%から86.9%という最大ドローダウンよりも小さい。

しかし、Binance Researchは、ボラティリティを考慮すると、現在の弱気相場が以前のものより緩やかであると結論付けるのは難しいと述べている。ビットコインの年率換算ボラティリティは過去のサイクルの約99%から47%に低下しており、現在の局面におけるボラティリティ調整後のドローダウンは1.94標準偏差と、過去の弱気相場と同様の水準にある。同レポートは、「ビットコインの下落幅が小さくなったのではなく、ボラティリティ自体が低下しているのだ」と指摘している。

マクロ経済面では、10月の米国の追加利上げの確率は約70%から30%未満に低下したが、米国10年債の利回りは依然として24年ぶりの高水準付近にある。Binance Researchは、上昇した長期国債利回りがビットコインのさらなる反発を抑制する主要因であると特定した。

一方、9月28日から10月2日の間にBinanceの株式商品への純流入額は計163 millionドルに達し、前週から2倍以上に増加した。そのうち、Circle、Strategy、BitMineなどの仮想通貨関連株に71.4 millionドルが流入し、全体の約44%を占めた。