ビットコイン・オプションのトレーダー、短期コールの人気で強気姿勢を強める

ビットコインのオプション・トレーダーは、価格が上昇した場合に利益を得る権利を得るために、より高い代価を支払っています。1週間物、25デルタの水準では、現在、コールに対する需要がプットに対する需要を上回っています。

コールオプションはビットコインが上昇すれば利益をもたらし、プットは下落すれば利益をもたらします。

「25デルタ」というラベルは、現在の価格から適度な距離にあるオプションを指します。トレーダーは、25デルタ・コールのインプライド・ボラティリティと25デルタ・プットのそれを比較します。その差はリスクリバーサル、またはスキューと呼ばれます。プットのコストが高いとき、市場は暴落に対する保護に代価を支払っています。コールのコストが高いとき、トレーダーは上昇相場へのエクスポージャーに代価を支払っています。

より広範な25デルタ・スキューは、2026年8月20日にプラスに転じました。これは約12ヶ月ぶりの強気への傾斜でした。

2026年9月中旬までに、ビットコイン・オプションの建玉総数の約61.4%をコールが占め、プットは38.6%でした。Deriveのデータによると、コールの建玉は約305,530 BTCでした。

最初の強気シグナル前後の24時間取引高では、コールがプットを上回りました。

9月下旬、Derivasysのスナップショットでは、1週間物25デルタ・リスクリバーサルが1.07ボラティリティ・ポイント上昇して-0.24となりました。その数値は、1回のスナップショットで明確な下値保護重視から、ほぼ中立へと移動しました。

曲線上のさらに先では、トレーダーは12月限の権利行使価格$80,000、$85,000、および$100,000に大きなコールの建玉を積み上げています。

ビットコインの現物は、スキューがプラスに転じたとき、$78,000付近で取引されていました。その後の数週間、現物は$82,000から$85,000の範囲で固まりました。10月初旬までに、ビットコインETFへの力強い資金流入に支えられ、価格は$80,000から$85,000の間を推移しました。

先物の建玉は、スキューが反転した時期に約$52.6 billionに達しました。

$80,000と$85,000の大きな建玉は、現物が取引されている価格に近く、満期が近づくにつれてそれらの水準が注目を集める可能性があることを意味します。これらのコールを売却したディーラーがエクスポージャーをヘッジする際、人気の権利行使価格付近での売買が短期的な値動きに影響を与える可能性があります。

プットに対してコールが高くなると、上昇へのエクスポージャーを買うコストは高くなりますが、保護は相対的に安くなります。ヘッジを希望する保有者にとって、コールに傾いた市場は、長期間続いたプット重視の時期よりも、下値保護を手頃な価格にすることができます。

Derivasysの-0.24という数値は、短期的なスキューが強い強気というよりは中立付近を推移していたことを思い出させます。先物の建玉が約$52.6 billionであるため、マクロ経済状況が悪化すれば、混み合った市場は急激に巻き戻される可能性があります。