CoinbaseにはBase、CircleにはUSDC：SECのトークン化株式で勝つのは誰か？

SECの新しいトークン化株式フレームワークは、単なる仮想通貨取引商品以上のものを生み出す可能性がある。それは、ブローカー業務、カストディ、ブロックチェーン・インフラ、そしてステーブルコイン決済にわたる新たな収益源を切り開くかもしれない。

同当局の新しいfive-year Innovation Exemptionの下で、適格な取引所はパブリック・ブロックチェーン上の許可型自動マーケットメーカーを通じて、トークン化された米国上場株式を取引できる。証券は、保有者に対して原株と同じ権利を与えなければならず、一方で発行体は通知を受け、異議を唱える機会が与えられる。

Wu Blockchainによると、Goldman SachsとCitizensのアナリストは、Coinbase, Robinhood and Circleを3つの潜在的な受益者と見ているが、その理由は大きく異なる。

Coinbaseは取引以上のものを収益化できる可能性がある

Coinbaseの機会は取引手数料にとどまらない。

トークン化された株式市場は、カストディ、発行技術、ブロックチェーン・インフラ、そしてステーブルコイン決済の需要を生み出す可能性がある。Coinbaseはまた、イーサリアムのレイヤー2であるBaseを管理しており、オンチェーン証券インフラへのもう一つのルートを得ている。

これは、トークン化株式を巡る規制の進展が、最近のCoinbase stock reboundに寄与した理由を説明するのに役立つ。我々は、明確な米国のフレームワークが存在する前に、tokenized stocks already reached roughly $3 billion in weekly trading volumeであることを報じた。

Robinhoodはより大きな製品変更に直面している

Robinhoodはすでに海外で株式トークンを提供しているが、その既存の構造は、なぜSECのフレームワークが重要なのかを浮き彫りにしている。

Coinpaperのtokenized-stock explainerは、Robinhoodの現在のオフショア株式トークンは、原株の直接的な法的所有権ではなく、経済的エクスポージャーを提供するものであると指摘している。SECのフレームワークは、適格な米国のトークン化株式に対し、同等の株主権利を提供することを要求している。

つまり、Robinhoodは新しい市場から利益を得る可能性があるが、既存のオフショアモデルをそのまま持ち込むことはできない。

発行体の異議もまた別の制約である。AMCはすでにRobinhoodのトークン化株式モデルに異議を唱えており、AMC-linked token briefly diverged sharply from the underlying stockの後に、Coinpaperはこの紛争について報じた。