CryptoQuantが示す、Bitcoinの「Uptober」説を裏付ける3つのチャート

ビットコイン（BTC）は、オンチェーンデータが局所的なBTC価格の底打ち形成を示唆していることから、伝統的に好調な10月のパフォーマンスを依然として維持できる可能性がある。

重要ポイント：

• オンチェーンデータは、歴史的なパターンに従い、ビットコインが10月を依然として好調に終える可能性があることを示唆した。
• ビットコインの取引所準備金は9月中旬よりも1.7%低い水準を維持しており、クジラは売却を避けている。
• 見かけ上の需要は、2026年で2度目となるプラス圏への転換に近づいた。

BTC価格分析が「潜在的な底打ち」シグナルを指摘

暗号資産分析プラットフォームCryptoQuantで月曜日に公開された新しい分析によると、オンチェーンの状況は「慎重な楽観論」の状態にある。

ビットコインは、24-yearぶりの高水準にある米国債利回り、原油価格の上昇、上場投資商品への資金流入の冷え込みなど、混在するマクロ経済および地政学的な逆風を乗り越え続けている。これらの状況は、ビットコインが10月に力強いパフォーマンスを示すことへの楽観論を冷え込ませている。

「現在、潜在的な底打ちの兆候が現れている」と、CryptoQuantのコントリビューターであるXWIN Research Japanは記した。

10月の開始以来、状況は暗号資産とリスク資産にますます利益をもたらすように変化している。XWINは、2027年に向けた連邦準備制度理事会（Fed）による利上げ期待の冷え込みを指摘しており、これが資金流入改善の可能性を高めている。同時に、市場は近づく中間選挙後の米国国内の政治状況について、より明確になることを期待している。

「投票後の政治的不確実性の減少は、投資家が配分を再評価するのに役立つ可能性がある」とXWINは続けた。

ビットコインの取引所準備金、見かけ上の需要、およびクジラの保有量は、10月の局所的な安値がすでに発生した可能性があるとXWINが考える理由となっている。

取引所におけるBTC供給量は、先週の緩やかな増加にもかかわらず、9月20日の2.726 millionから火曜日時点で2.68 millionへと、1.7%減少した。

ビットコイン取引所BTC準備金。出典：CryptoQuant

同時に、大口投資家（クジラ）が所有する合計保有量は3 million BTCを超えたままである。この層の保有リスクを減らそうとする衝動は、BTC/USDが10月2日の$87,000から10月8日の$80,000近くまで下落しても維持された。

ビットコインクジラ保有量（スクリーンショット）。出典：CryptoQuant

ビットコインの需要データは10月も強気を維持

新たに採掘されたBTCと休眠供給の変化を比較する指標である「見かけ上の需要」は、全体的な需要が引き続き下支えされていることを示している。

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この指標は2026年を通じてマイナスであり、8月後半に30日間の数値がプラスになった短い期間があった。それ以来、需要はマイナスとなっているが、今週時点で中立に近い水準まで回復している。

「これらの進展は、底打ちの条件が改善していることを示唆している。確認には、持続的なETFへの流入、米国のスポット買いの強化、そして継続的な需要の回復が必要である」とXWINは述べた。

「『Uptober』は、必ずしも絶え間ない上昇を意味するわけではない。調整が次の前進のための土台を築くこともある。」

ビットコインの見かけ上の需要の伸び。出典：CryptoQuant

今週、暗号資産運用会社Bitwiseは、第3四半期のオンチェーンデータが歴史的に重要なパフォーマンスを経て「クリプト・スプリング（暗号資産の春）」を指し示していると述べた。一方、CryptoQuantのCEOであるKi Young Ju氏は、8月下旬に弱気相場は「終わった」と呼び、新しい暗号資産強気相場の始まりと見なすものを発表した。