10/10から1年、BitcoinとEtherの流動性が回復する一方、アルトコインは停滞

1年前、暗号資産市場は歴史上最悪の日の1つを経験しました。2025年10月10日、24時間以内に190億ドル以上のレバレッジポジションが一掃されました。

12ヶ月後、BitcoinとEtherは失われた流動性の大部分をほぼ再構築しました。残りのアルトコイン市場は、依然として自分たちの番を待っています。

引き金となったのは技術的なものではなく、政治的なものでした。Trump大統領が中国からの輸入品に対して100%の関税を発表し、そのニュースはすでにレバレッジが積み上がっていた市場を直撃しました。

190億ドル以上の清算の大部分はロングポジションを直撃しました。これは、価格上昇に賭けて借入れを行っていたトレーダーが、価格下落に伴い強制的に決済されたことを意味します。

Bitcoinは、約126,000ドルの史上最高値から日中に約12-17%下落しました。強制売却が行われるたびに価格が押し下げられ、それが次の強制売却の連鎖を引き起こしました。

混乱の最中、主要な取引所では深刻な価格の乖離が見られました。

アルトコインのデリバティブへのダメージは特に長く続きました。アルトコインの未決済建玉（先物契約の総残高）は、暴落前の約700億ドルから、2025年12月中旬までに約300億ドルへと減少しました。

市場全体の無期限先物の未決済建玉も急激に縮小し、投機資金の大部分が市場から去ったことを示唆しました。

それ以来の回復は偏ったものとなっています。BitcoinとEtherの流動性は、主に上場投資信託（ETF）への流入と機関投資家によって回復しました。

米国の現物Bitcoin ETFは需要が再燃しています。2026年10月には、これらの製品に1日で1億270万ドルが流入しました。

2026年10月初旬までに、Bitcoinは80,000ドルから87,000ドルの間で取引されていました。これは、1年前の約126,000ドルのピークを依然として大きく下回っています。

2024年にはアルトコインの上昇期間の中央値は60日間でした。2025年には、その数字は約19-20日間に短縮されました。

最も明確な教訓は、暗号資産市場が現在2つのスピードで動いているということです。BitcoinとEtherは、ETFの需要とより安定したオーダーブックに支えられ、ますます機関投資家の資産のように振る舞っています。それ以外のものはすべて、ハイベータな副次的な賭けのように取引されています。

上昇期間が短くなったことは、利益を確定させるための期間が狭まったことを意味します。2024年に有効だった、早期に購入して2ヶ月間の上昇局面を維持するという戦略は、暴落以降、機能する余地が大幅に減少しました。

アルトコインの未決済建玉の減少には一長一短があります。レバレッジが低いということは、価格が再び急落した際の強制売却者が少なくなることを意味します。しかし、レバレッジをかけた買い手はしばしば上昇の勢いも増幅させるため、持続的な上昇のための燃料が少なくなることも意味します。

主要銘柄については、ETFの流入が注視すべき指標です。1億270万ドルの流入があった日のような事例は、機関投資家の意欲が衰えていないことを示唆しています。