Quanta Computer、AIサーバーが粗利益率を4.75%に圧迫するも過去最高売上高を記録

台湾の受託製造メーカーは、第3四半期の売上高を2倍以上に伸ばしたが、利益率は低下し続けた

Quanta Computerは、過去最大の四半期決算を記録した。一方で、1件あたりの売上から得られる利益の割合は、1年前よりも縮小した。

この台湾の受託製造メーカー（2382.TW）は、2026年第3四半期の連結売上高が1.115545兆台湾ドル（約341億ドル）になったと発表した。粗利益率は4.75%に低下した。これら2つの事実は、AIサーバーが現在の主役であることを示している。

記録的な売上高、薄まる利益

第3四半期の売上高は、前年同期比で125.2%増、第2四半期比で7.6%増となった。

9カ月間の累計も同様の傾向を示している。2026年第1〜第3四半期の売上高は2.961358兆台湾ドル（約902億ドル）に達し、前年同期から99.4%増加した。

四半期および9カ月間の数値は、いずれも同社の過去最高記録を更新した。

第3四半期の粗利益率は4.75%となり、第2四半期の5.02%、前年同期の6.85%から低下した。

これは前四半期比で27ベーシスポイントの低下、前年同期比で210ベーシスポイントの下落に相当する。1ベーシスポイントは0.01パーセントであるため、前年同期比の落ち込みは2パーセント強となる。

なぜ利益率が縮小し続けるのか

Quantaは3つの圧迫要因を挙げた。ノートPCの材料費高騰、ノートPC出荷台数の減少、そして製品構成がより高価なAIサーバーラックへとさらにシフトしたことだ。

高額なAIラックは売上高を膨らませるが、Quantaが各ラックから得る利益の割合は、他の事業に比べて小さい。

利益の数字がそれを裏付けている。当四半期の営業利益は、前年同期比75.3%増の322.04億台湾ドルとなった。

親会社株主に帰属する純利益は73%増の284.22億台湾ドルに達した。これは、当四半期の1株当たり利益（EPS）で7.08台湾ドルに相当する。

第1〜第3四半期の累計では、1株当たり利益は20.03台湾ドルに達し、これも同社の過去最高を記録した。

ノートPCも製造するサーバー企業

2026年11月11日の投資家会議で、経営陣は第3四半期の売上高の80%以上をサーバーが占めたと述べた。そのサーバー売上の75〜80%をAIサーバーが占めている。

経営陣はまた、今後の見通しも示した。同社は、サーバー売上高が2027年にかけて力強い成長を続けると予想している。

Quantaは、来年の総売上高の85〜90%をサーバーが占め、そのサーバー売上の80〜85%をAIサーバーが占めると予測している。

経営陣は、利益率のパーセンテージよりも、絶対的な利益の成長に軸足を置いた戦略を打ち出している。

投資家とAIサプライチェーンにとっての意味

第一のポイントは需要についてである。顧客から非常に大きな注文がない限り、受託製造メーカーの売上高が1年で2倍以上になることはない。Quantaの数字は、どれだけのAIインフラが構築されているかを直接的に示している。

第二のポイントは、このような成長をどう評価するかである。絶対的な利益に注目するという経営陣の主張は、一見合理的だ。母数が大幅に大きければ、利益率が4.75%でも、母数が小さい場合の6.85%より多くの利益を上げることができ、Quantaの73%という純利益の伸びは、現時点ではその正当性を証明している。

サーバーがすでに売上高の80%を超え、2027年には85〜90%になると予想されている中、Quantaの命運はますます単一のテーマに結びついている。

今後注目すべき点がいくつかある。一つは、AIサーバーのシェア拡大に伴い、粗利益率が安定するか、あるいは下がり続けるかである。もう一つは、ノートPCの材料費が落ち着くのか、それともレガシー事業を圧迫し続けるのかという点だ。