SEC、$75Mの募集免除を伴う新たな仮想通貨規則を提案

米国証券取引委員会（SEC）は8月18日、「Regulation Crypto Assets（暗号資産規則）」と呼ばれる新しい枠組みを提案した。これはトランプ政権下で初めての主要な規則制定の取り組みであり、業界が長年求めてきた、個別の事情に合わせた規則を提供するものである。

2つの新しい免除規定

この提案は、連邦証券法が暗号資産にどのように適用されるかを明確にした、2026年3月の委員会の解釈に基づいている。

これは、1933年証券法の登録要件に対する2つの免除規定を設けるものである。

1つ目は、4年間にわたり最大500万ドルまでの募集を許可する、1回限りの免除である。

2つ目は、12ヶ月ごとに最大7,500万ドルまでの募集を可能にするものだが、発行体は財務諸表の提供と継続的な報告義務を満たす必要がある。

いずれの場合も、発行体は原則ベースの記述的開示を投資家に提供しなければならない。

セーフハーバーと州法の適用除外

この規則には条件付きのセーフハーバーも含まれており、1933年法および1934年法における「証券」の定義の下で、暗号資産が投資契約として扱われることを除外するものである。

この提案はさらに、新しい免除規定の下で行われる募集や特定の流通市場での取引について、州証券法の登録および資格要件を優先（適用除外）するものとなる。

SECのポール・アトキンス委員長は声明で次のように述べた。

「委員会が暗号資産市場に透明性をもたらす努力を続け、議会が永続的な規制枠組みの構築に取り組む中で、『Regulation Crypto Assets』は暗号資産の起業家や市場参加者に対し、連邦証券法の下で資金調達を行うための明確な道筋を提供することを目指している。」

パブリックコメント期間と背景

アトキンス氏は、この枠組みの目的は以下の通りであると付け加えた。

将来の世代に向け、暗号資産市場におけるイノベーションを国内に定着させること。

業界が支持する法案が上院で停滞している中、当局のこの動きは大きな意味を持つが、経営陣は法律に基づかない規則が将来の政権によって覆される可能性を懸念している。

パブリックコメント期間は、連邦官報への掲載から60日間である。