ステーブルコインの成長、ドルの支配力と米国債需要を後押し：英中銀関係者

イングランド銀行（英中央銀行）金融政策委員会のメンバーであるCarolyn Wilkins氏は、ステーブルコインの台頭が米ドルの世界的な支配力を強化し、米国債への需要を高める可能性があると述べており、デジタルドル市場の成長が暗号資産の枠をはるかに超えた影響を及ぼし得ることを強調した。

火曜日にQueen’s University Belfastで行われたスピーチの中で、Wilkins氏は、ドル建てのステーブルコインが国境を越えた決済を容易にし、米国以外でのドル連動資産へのアクセスを拡大し、準備金として保有される米国債の需要を増加させることで、米ドルを強化する可能性があると語った。

大手のステーブルコイン発行体は、すでに米国債の主要な買い手となっている。Wilkins氏が引用したデータによると、TetherのUSDt (USDT) とCircleのUSDC (USDC) は2025年末時点で1500億ドル近い米国短期証券を保有しており、年間で約330億ドルを購入した。

しかし、Wilkins氏は、この関係には一長一短があると主張した。十分な規模になると、ステーブルコインの大量償還により発行体が米国短期証券の売却を余儀なくされ、すでにストレス下にある市場のボラティリティを増幅させる可能性がある。

Wilkins氏のコメントは、ステーブルコインの普及が進み、現在3000億ドル以上が流通している中で発表された。市場は依然として圧倒的に米ドルに紐付いており、ステーブルコインの価値の98%を占めている。これはWilkins氏が「かなりの先行者利益」と表現するものを米ドルに与えている。

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英国、ステーブルコインへの取り組みを加速

対照的に、英ポンド建てのステーブルコインの普及は大幅に遅れているが、英国の規制当局は今年、その開発を促進するためにいくつかの措置を講じている。

金融行動監視機構（FCA）は、専用の規制サンドボックスを通じて将来のステーブルコイン発行体のテストを開始し、6月に英国のステーブルコイン発行に関する規則を最終決定した。イングランド銀行もデジタルマネーの実験を行っており、最近ではステーブルコインとシミュレートされたデジタルポンドが国境を越えた貿易決済で連携できるかどうかのテストを実施した。

この方針転換は、提案された規則がイノベーションを阻害する可能性があるという業界の批判を受け、イングランド銀行がステーブルコインに対してより寛容なアプローチを取るようになった中で行われた。

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