タイの仮想通貨ETF、新規則導入も低調な滑り出しの可能性：CoinShares

タイ初の暗号資産上場投資信託（ETF）は、規制されたデジタル資産投資へのアクセスを拡大しようとするバンコクの取り組みにもかかわらず、低調なスタートとなる可能性がある。

「当初の流入額は控えめなものになると予想しており、数十億ドルというよりは、最初の製品全体で数千万米ドルというのがより現実的な開始時の期待値だ」と、デジタル資産投資会社CoinSharesのリサーチ責任者、James Butterfill氏はCointelegraphに語った。

Bitcoin（BTC）およびEther（ETH）のETFがタイ証券取引所に上場するための規則が金曜日に施行されることで、同国は暗号資産エクスポージャーへの新たなルートを開く。

この規則により、タイの個人投資家は国内上場の暗号資産ETFにアクセスできるようになる一方、国内ブローカーを通じた海外の暗号資産ETFへの投資は、機関投資家および超富裕層投資家に限定される。

タイ初の暗号資産ファンドが取引を開始するには、規制当局の承認と、必要なカストディおよび販売体制の整備が必要となる。

香港が示す警戒すべき比較例

Butterfill氏は、主要な金融センターでさえ、実質的な暗号資産ETFの流入を呼び込むのに苦労する可能性がある例として香港を挙げた。

同氏によると、香港は国際的な金融ハブとしての地位にあるにもかかわらず、世界の暗号資産上場投資商品（ETP）の資産のわずか0.42%を占めるに過ぎない。

9月下旬時点のCoinSharesのデータによると、世界の暗号資産投資商品の運用資産残高は1,729億ドルで、そのうち香港は7億3,300万ドルとなっている。

タイ初の暗号資産ETFの立ち上げは依然として不透明

Butterfill氏は、一部の投資家がすでに海外ファンドや直接の暗号資産取引を通じてBitcoinのエクスポージャーを得ているため、既存の投資選択肢が新しいタイETFの需要を制限する可能性があると述べた。

Butterfill氏がETF立ち上げの可能性で注目すべき企業として挙げたタイのMFC Asset Managementは、2024年にBitcoin ETF Tracker Fund（MBTCETF-UI）を導入した。同ファンドは、運用資産残高で世界最大のスポットBitcoin ETFであるBlackRockのiShares Bitcoin Trust（IBIT）に投資している。

「したがって、地元のETFは新規投資家を引き付けるか、乗り換えるための説得力のある理由を提示する必要がある」とButterfill氏は語った。

MFC以外に、Butterfill氏は注目すべきもう一つの潜在的なETF発行体としてONE Asset Managementを挙げた。2024年、ONEはタイの資産運用会社として初めてBitcoin ETF連動型ファンドの承認を受けた。

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Butterfill氏は、両社の国内上場暗号資産ETFの立ち上げ計画や、最初の製品がいつ取引を開始するかについては確認していないと述べた。

CointelegraphはタイのSEC、ONE Asset Management、およびMFC Asset Managementに対し、潜在的なETFの立ち上げについて問い合わせたが、公開時までに回答は得られなかった。

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