국채 수익률 24년 만의 최고치 기록 속 Bitcoin의 '독특한' 위상: Fed의 선택은?

21Shares의 거시 전략 부문 총괄인 Stephen Coltman은 연방준비제도가 국채 시장의 안정성을 유지하기 위해 장기적으로 높은 인플레이션을 용인할 수 있으며, 이로 인해 달러 가치 하락과 Bitcoin (CRYPTO: BTC)이 다시 주목받고 있다고 말했습니다.

‘가치 하락 거래(Debasement Trade)’ 베팅

Coltman은 Benzinga와 공유한 메모에서 시장의 긴장이 고조되고 있음을 강조했습니다. 즉, 연준이 금리를 인상하는 동시에 재무부가 수익률을 낮추기 위해 채권 매입을 발표하는 상황입니다.

목요일에 10년물 국채 수익률은 5.34%까지 상승하며 2002년 이후 최고치를 기록했습니다. 마찬가지로 30년물 국채 수익률도 24년 만의 최고치인 5.63%로 상승했습니다.

금리가 오르면 정부는 부채에 대해 더 많은 이자를 지급해야 합니다. 이를 충당하기 위해 더 많은 돈을 빌리게 되고, 이는 재정 적자를 확대시킵니다. 2026 회계연도 미국 연방 예산 적자는 이미 $1.97 trillion에 달했습니다.

Coltman은 수익률이 계속 상승할 경우 연준은 ‘인플레이션 억제 임무’와 부채 시장의 ‘질서 있는 기능’ 유지 책임 사이에서 “선택을 강요받을 것”이며, “역사적 전례”에 비추어 볼 때 중앙은행이 후자를 우선시할 것임을 시사했습니다.

“따라서 가치 하락 거래는 중앙은행이 정부 지출의 구조적 증가와 부채 수준 상승을 수용하기 위해 결국 장기적으로 더 높은 인플레이션을 용인할 것이라는 베팅이다”라고 그는 덧붙였습니다.

Bitcoin 대 수익률 및 달러

특히 Bitcoin은 여름 동안 약 $58,000에서 9월 최고치인 $87,000까지 급등했습니다. 8월에 재무부가 부채 매입 규모를 두 배로 늘리겠다고 발표하면서 수익률과 달러 가치가 하락했고, 이는 가치 하락에 대한 헤지 수단으로서 Bitcoin에 대한 새로운 관심을 불러일으켰습니다.

그러나 수익률이 수년 만의 최고치로 치솟으면서 Bitcoin의 상승세는 멈췄습니다.

TradingView의 데이터는 Bitcoin이 10년물 국채 수익률 및 미국 달러 지수와 다소 부정적인 상관관계를 보이고 있음을 강조합니다. 

대화에서 Bitcoin의 ‘독특한’ 위치

BitcoinIRA의 COO이자 공동 창립자인 Chris Kline은 단기적으로 암호화폐 헤드라인보다는 “거시적 메커니즘(macro plumbing)”에 더 집중하고 있다고 말하며, 앞서 언급한 것과 동일한 “긴장”을 지적했습니다.

“지속적인 국채 압박이 궁극적으로 유동성이나 부채 부담을 관리해야 하는 정책 입안자들의 압력을 가중시킨다면, 이는 희소 자산에 대한 장기적인 논거를 강화할 수도 있다”라고 Kline은 Benzinga에 말했습니다.

Kline은 많은 투자자들이 여전히 묻고 있는 진짜 질문은 “정부가 엄청난 부채를 짊어지고 법정 화폐의 구매력이 압박을 받을 때 나는 무엇을 소유하고 싶은가?”라고 지적했습니다.

“그 지점이 바로 Bitcoin이 대화에서 계속해서 독특한 위치를 차지하는 이유이다”라고 그는 덧붙였습니다.

Price Action: Benzinga Pro에 따르면, 이 글을 쓰는 시점에 BTC는 지난 24시간 동안 1% 상승한 $83,513를 기록하고 있습니다. 

사진 제공: Stephen Coltman

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