SEC, 가상자산 바이백 및 네트워크 업그레이드의 증권성 기준 명확화

핵심 요약

• SEC 직원이 가상자산 바이백, 네트워크 업그레이드 및 2차 시장 활동에 연방 증권법이 어떻게 적용될 수 있는지 설명하는 새로운 FAQ를 발표했습니다.
• 이 지침에 따르면, 발행인이 수익이나 수익률을 창출하는 방법으로 바이백을 제시할 경우 투자 계약 분석과 관련될 수 있습니다.
• 이 FAQ는 직원 지침일 뿐 새로운 SEC 규칙이 아니며, 기존 법률을 변경하지 않습니다.

SEC는 가상자산 프로젝트에 평범해 보이는 토큰 활동이 미국 증권법에 따라 디지털 자산이 분석되는 방식에 어떻게 영향을 미칠 수 있는지에 대한 자세한 정보를 제공하고 있습니다.

기업금융부(Division of Corporation Finance) 직원은 9월 25일 토큰 바이백, 네트워크 개발, 스테이킹 영수증 토큰 및 2차 거래 플랫폼의 역할을 포함한 분야를 다루는 새로운 자주 묻는 질문(FAQ)을 발표했습니다.

이 문서는 새로운 규칙을 생성하지 않습니다.

다만 투자 계약 관계가 여전히 존재하는지 결정할 때 SEC 직원이 살펴볼 수 있는 약속 및 활동의 종류에 대해 발행인에게 더 명확한 그림을 제공합니다.

바이백이 자동으로 증권 사건이 되는 것은 아닙니다

더 유용한 섹션 중 하나는 토큰 재매입을 다룹니다.

SEC 직원은 프로젝트가 자체 토큰을 바이백한다고 해서 해당 자산이 자동으로 증권이 된다고 말하지 않습니다.

맥락이 중요합니다.

발행인이 바이백을 수익 창출, 수익률 증대 또는 자체적인 관리 업무를 통해 토큰 보유자에게 경제적 이익을 창출하려는 노력의 일환으로 제시하는 경우, 그러한 표현은 증권 분석과 관련될 수 있습니다.

이는 발행인이 무엇을 약속하고 있는지에 다시 중점을 둡니다.

네트워크는 시간이 지남에 따라 진화할 수도 있습니다.

FAQ는 가상자산 시스템이 기능적이거나 분산되었는지에 대한 평가는 일반적인 업계 정의보다는 발행인 자신이 그러한 이정표를 어떻게 설명했는지에 부분적으로 달려 있다고 설명합니다.

이는 프로젝트가 여전히 수행하려는 개발 작업에 대해 구체적인 약속을 하는 데 주의를 기울여야 할 분명한 이유를 제공합니다.

거래 플랫폼이 자동으로 홍보자가 되는 것은 아닙니다

이 지침은 2차 시장에 대해서도 언급합니다.

SEC 직원에 따르면, 거래 플랫폼이 단순히 가상자산 시장을 제공한다고 해서 자동으로 홍보자로 간주되는 것은 아닙니다.

증권 규정상 홍보자의 기존 정의를 충족해야 합니다.

FAQ는 또한 스테이킹 영수증 토큰을 다루며, 기초 디지털 상품의 소유권을 단순히 증명하는 영수증이 반드시 그 자체로 별도의 경제적 권리를 창출하는 것은 아니라고 설명합니다.

이 모든 것에는 중요한 한계가 따릅니다.

SEC는 이 문서가 직원들의 견해를 대변한다고 명시적으로 밝히고 있습니다.

법적 구속력이 없으며, 위원회 자체의 승인이나 부결을 거치지 않았고 연방 증권법을 수정하지도 않습니다.

그럼에도 불구하고, 프로젝트들이 토큰의 규제적 성격을 변화시킬 수 있는 활동이 무엇인지 파악하기 위해 수년간 노력해 온 시장에서 실질적인 지침은 매우 중요할 수 있습니다.

최신 FAQ는 그들이 활동할 수 있는 몇 가지 기준을 더 제시해 줍니다.

이 기사는 뉴스 데스크에서 작성하고 Samuel Rae가 편집했습니다.