US SEC, 가상자산 증권 프레임워크 초안 공개

새로운 제도는 특정 가상자산 제공에 대해 두 가지 면제를 도입하고 투자 계약 취급으로부터의 조건부 세이프 하버(면책 조항)를 도입할 예정입니다.

미국 증권거래위원회(SEC)는 가상자산과 관련된 특정 투자 계약에 대해 맞춤형 증권 제공 제도를 제안했습니다. 이 제안은 가상자산 및 관련 거래에 연방 증권법이 어떻게 적용되는지에 대한 위원회의 March 2026 해석을 기반으로 합니다.

제안된 Regulation Crypto Assets에 따라 발행인은 증권법 등록 요건에서 두 가지 면제 혜택을 누릴 수 있습니다. 하나는 4-year 기간 동안 최대 $5 million의 공모를 허용하며, 두 번째는 어느 12-month 기간 동안 최대 $75 million의 공모를 허용합니다. 두 가지 모두 원칙 기반의 서술적 공시가 필요하며, 규모가 더 큰 면제의 경우 재무제표 및 지속적인 보고 요건도 적용됩니다.

제안서에는 특정 조건이 충족되면 연방 증권법상 투자 계약에 해당하지 않는 것으로 간주될 수 있는 조건부 세이프 하버도 도입될 예정입니다. SEC는 이 체계가 규제 명확성을 높이고, 국내 자본 형성을 지원하며, 가상자산 기업이 역외에서 운영하려는 동기를 줄이기 위한 것이라고 밝혔습니다.

왜 중요한가요?

제안된 규칙은 자금 조달과 관련된 규제 불확실성을 줄임으로써 가상자산 투자 및 혁신의 목적지로서 미국의 입지를 강화할 수 있습니다. 더욱 명확한 규칙은 더 많은 가상자산 기업이 역외로 이동하는 대신 미국 내에서 자본을 조달하고 운영하도록 장려하는 동시에 투자자들에게 보다 일관된 보호를 제공할 수 있습니다. 새로운 면제 및 세이프 하버는 다른 관할 구역에서 가상자산 자금 조달 규제와 디지털 자산 및 증권 간의 경계에 접근하는 방식에도 영향을 미칠 수 있습니다.

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