Bitcoin 价格至今未从一年前的 $19B 崩盘中恢复

关键要点

• 根据 Coinglass 数据，2025年10月10日至11日，1.6M 交易者持有的超过 $19B 的头寸被清算。
• Bitcoin 今日交易价格接近 $82,700，较 2025年10月6日创下的 $126,080 高点下跌了约 34%。
• 约有 $3.3B 的 BTC 空头头寸暴露在 $85,000 左右，这是继 10月8日低点之后对多头的下一次考验。

击垮市场的那个夜晚

2025年10月10日，President Trump 宣布对中国进口商品加征 100% 关税，随之而来的是加密货币有史以来记录的最大清算事件，超过 $19 billion 的杠杆头寸被强制平仓，超过 1.6 million 个交易账户被清算。

具体而言，约 70% 的损失（约 $6.93 billion）发生在 40 分钟的时间窗口内，而在 UTC 时间 21:15，仅一分钟内就有 $3.21 billion 被清算。随后，bitcoin 从 $122,574 跌至 $104,782，ethena 稳定币 (USDe) 一度跌至 $0.65，Binance 随后向受影响的用户支付了超过 $283 million。

• $16.7 billion 的损失为多头，永续合约总持仓量在一天内暴跌 43%，从 $217 billion 降至 $123 billion。
• 一些市场参与者认为，由于并非所有平台都完整报告，真实的清算总量可能接近 $30 billion 到 $40 billion。

当时 vs. 现在

衡量这一年最清晰的方法就是并排对比：

• 创纪录高点： 2025年10月6日为 $126,080，而今日 bitcoin 的价格约为 $82,700。
• 市值： 2025年10月10日约为 $2.43 trillion，但自那以后缩水了约 $738 billion，目前约为 $1.66 trillion。
• 清算额： 当晚为 $19 billion。然而，本周在 10月8日经历了 $1.1 billion 的单日清算，到周五降至 $228 million。
• 交易所交易基金 (ETFs)： 现货 bitcoin ETFs 目前占据了很大的市场份额，本周流出超过 $700 million，两日流出金额接近 $1 billion。

简而言之，bitcoin 的价格从未重返崩盘前四天创下的高点。此后的每一次反弹都受阻于当晚杠杆造成的影响。

杠杆依然是主角

崩盘并没有终结杠杆；它只是改变了时机，并在 2026 年多次上演，包括 1月20日的清洗和 2月1日的 “Black Sunday II”，后者在 24 小时内抹去了约 $2.2 billion 的头寸。

本周跌至本月低点 $80,308 后，随后 反弹至 $83K，规模虽然较小，但遵循同样的模式，即拥挤的多头先被清算，随后空头被挤压。

现在的仓位似乎正朝着相反的方向发展，链上追踪器 标记了约 $3.3B 的 bitcoin 空头，这些头寸在 $85,000 处面临清算。如果 bitcoin 突破该区域，强制买盘可能会对空头造成类似 10月10日对多头造成的打击，只是规模较小。

无论如何，10月10日的教训与其说是触发它的关税，不如说是它暴露出来的杠杆。今天的市场规模较小，而杠杆并未消失。