Capital B 的 €21 million Bitcoin 融资伴随着严重的权证稀释风险

比特币财库公司 Capital B 计划筹集 2100 万欧元，并利用这笔收益连同运营资金，再购买 270 枚 Bitcoin。

该即时交易将使公司声称的每股摊薄股份所含比特币支持量几乎保持不变，而每股新股附带的四个认股权证则产生了更大规模的或有稀释。

该公司宣布以每单位 0.58 欧元的价格私募发行 36,219,070 股股票并附带认股权证。这将产生 2101 万欧元的总收益，扣除费用后估计为 1990 万欧元。

交易预计最早于 8 月 31 日完成，这意味着在宣布交易时，股票发行和计划中的比特币购买均未完成。Capital B 表示，收益和运营资金可以将其财库从 8 月 17 日确认的 3,145 $BTC 提升至潜在的 3,415 $BTC。

即时每股比特币计算结果持平

根据 Capital B 8 月 28 日发布公告中显示的摊薄股东基数，在私募前，该公司每百万股持有约 7.4725 $BTC。将拟议的 3,415 $BTC 与私募后摊薄后的 457,096,891 股相结合，每百万股约持有 7.4711 $BTC。

这减少了大约 0.02%，使得即时交易与公司声称的随着时间推移增加每股摊薄股份所含比特币的目标相比，实际上是持平的。

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在反向拆股调整之前，每股新股附带两个认股权证，行权价分别为 0.75 欧元、0.98 欧元和 1.27 欧元。若全部行权将产生 144,876,280 股新股，并额外提供 1.3582 亿欧元。

如果每个新认股权证都被行使，且这些收益没有被用于购买额外的比特币，那么 Capital B 潜在的 3,415 $BTC 将分摊到显示的 601,973,171 股摊薄股份中。这相当于每百万股约 5.6730 $BTC，比私募前的比例低 24.1%。

这批五年期认股权证取决于投资者是否选择行使，因此相关的股份和现金尚未收到。

未参与其中的投资者，其在私募前的 1% 持股比例在私募后普通股基础上将降至 0.9%，在公司摊薄基础上将降至 0.72%。若新认股权证全部行权，这些数字将分别降至 0.65% 和 0.55%。

发行方还表示，其显示的摊薄计算不包括旧的 BSA 类别、附属于可转换债券的特定认股权证以及 3 亿欧元 TOBAM 计划下未发行的额度。这些项目不属于 24.1% 的预测情景。

6 月，股东已批准了更广泛的融资能力，包括高达 50 亿欧元的增资和 1000 亿欧元的信贷工具。

8 月 28 日的私募是一个定价实例，表明拟议购买的比特币仅能匹配即时的股份扩张，而附带的认股权证则决定了长期比例是提高还是下降。