Circle 推出比特币抵押 USDC 借贷，清算风险由 Morpho 协议承担

符合条件的 Circle Mint 机构现在可以在一个协调的工作流中存入 Bitcoin，将其转换为封装的 cirBTC 抵押品，并通过 Morpho 借贷市场借入 USDC。

Circle 于 9月 21日 在 Arc 和 Ethereum 上上线了该服务，减少了财务团队在不出售其 Bitcoin 的情况下筹集美元流动性时必须操作的系统数量。

该服务仍仅限于符合条件的机构，不包括纽约客户，并受司法管辖区和资格限制。Circle Mint 是账户界面，cirBTC 是 Circle 的代币化权益，由 native Bitcoin 支持，而 Morpho 提供第三方借贷市场。

在 Circle 的 Digital Asset-Backed Borrowing 服务下，客户存入 native BTC，铸造 cirBTC，并通过客户控制的钱包提供该代币作为抵押品。借入的 USDC 随后结算到客户的 Circle Mint 余额中。

Circle 负责协调体验，但所选市场决定借贷成本、抵押限制、清算阈值、可用流动性和可用性。Morpho 的文档将每个市场描述为贷款资产、抵押品、预言机、利率模型和清算质押率限制的独特组合。

对于财务团队而言，简化的界面并不能免除监控抵押品价值、利用率和借贷成本的需要。即使基础 Bitcoin 从未被出售，仓位也可能变得可清算，因为 cirBTC 存在于 借贷市场中。

9月 21日 Arc 市场对以 cirBTC 为抵押的 USDC 贷款快照显示清算质押率限制为 86%。显示已借出 $14.13 million，可用流动性为 $162.85 million，市场规模为 $176.99 million，利用率为 7.98%。当天活动日志中至少出现了一笔借款。

这些数据表明 Arc 市场正在运行，但它们只是某个时间点的快照，不适用于 Ethereum。

Circle 的 储备仪表板报告显示，截至 9月 20日，流通中的 cirBTC 为 948.75081803，储备中有 951.25857454 BTC。大约 397 cirBTC 在 Arc 上，大约 552 在 Ethereum 上。

Arc 是 Circle 的 layer-1 网络，也由许可的验证者集运行，这是机构在支持的网络中进行选择时的另一个区别。

此次推出缩短了从持有的 Bitcoin 到 USDC 的路径，但它并没有将浮动的 DeFi 信贷转变为固定的 Circle 贷款。该服务是否能推动持久的 cirBTC 需求将取决于发布当日快照后的持续借贷活动和市场条款。