“比以往任何时候都更橙”：Michael Saylor 暗示将大规模增持 Bitcoin

史上最大的企业 Bitcoin 投资组合由什么构成

根据 BitcoinTreasuriesNET 分析仪表板，Strategy 至今已累计持有 847,666 $BTC，约占 Bitcoin 总供应量的 4.04%。历史总支出为 $63.95 billion，该投资组合的平均购买价格为每枚 $75,442.45。

以当前市场价格计算，其储备估值为 $72.20 billion，使公司的未实现净利润超过 $8.25 billion。自今年年初以来，该投资组合增长了 26.05%（+175,169 $BTC），在 late September 的购买价格接近投资组合的平均价格。

Saylor 声称资产负债表“比以往任何时候都更橙色”，这也反映在股票市场的估值中。该公司目前的股价较其净加密储备价值溢价 14%，mNAV 倍数为 1.14x。每股摊薄股份代表 0.001972 $BTC。

Wall Street 接受这种溢价是因为该公司独特的债务模式，即 Digital Credit Stack。Strategy 通过发行总计 $12.68 billion 的专用债券（股票代码 STRC, STRD, STRF, and STRK）来筹集流动性，年固定收益率在 9.00% 到 13.63% 之间。

Citigroup 分析师此前将 MSTR 股票的目标价格上调至 $240，理由是该公司资产负债表管理的有效性。Saylor 声明中暗示的新购买确切规模将在接下来的监管文件中揭晓。