原油、通胀与美联储风险。为何 MicroStrategy 现在仍想增持更多 Bitcoin？

石油在10月收于每桶 $117.64。美国通胀率为 3.7%，且两名 Federal Reserve 官员上周希望再次加息。然而 Michael Saylor 正在发出信号，暗示 Strategy（原 MicroStrategy）可能会在周一宣布另一笔 Bitcoin 购买。

周日，Saylor 发布了他的 Bitcoin 购买图表，并配文：

“我们发现还有容纳更多橙色的空间。”

为什么在经济看起来更糟时购买 Bitcoin？

这是高信念的积累：在不确定性中购买，因为你预期资产价值会在数年内增长。

这也可以是逆向投资。当证据发生变化时，过分自信是危险的。

Saylor 的信念很明确。在周四的 收益发布中，他宣称：

“我们正处于下一轮 bitcoin 牛市的开端。”

与此同时，高价石油正在加剧通胀。汽油 价格在截至9月的一年里上涨了 34.2%。

Fed 在10月28日将利率维持在 3.75%–4%，尽管两名官员赞成加息。主席 Kevin Warsh 指出，今年“石油价格与市场利率之间存在稳定的相关性”，尽管他表示这种联系近期有所减弱。

更高的收益率会使更安全的资产比 Bitcoin 更有吸引力。它们还可能使 Strategy 的融资变得复杂。

MSTR 股东的隐形风险

MicroStrategy 持有 848,517 BTC，在周日的图表上价值约 $66 billion，而购买成本为 $64 billion。其账面利润已经收窄。

10月份在三周内共计购买了 334、250 和 267 BTC。随后 Strategy 暂停了购买，花费 $204.9 million 回购了其支付股息的优先股 STRC。

它还在第三季度出售了 5,552 BTC，以帮助支付优先股股息和资助回购。

Strategy 经常发行新的 MSTR 股票来购买 Bitcoin。即使总持有量增加，这也可能稀释股东权益。其每股稀释后持有的 Bitcoin 指标今年下降了 3.7%。

MSCI 的新规则也威胁到 MSTR 的指数成员资格，可能迫使指数基金抛售。

周一的备案将显示 Strategy 是否再次购买。对于股东来说，更重要的测试是，此后每股股票是否代表更多的 Bitcoin。