主权收益率上升威胁科技融资与加密市场

长期政府债券收益率正攀升至数十年未见的水平，投资者正在应对一波债务发行潮，以及在 U.S. 政府债务接近 40 万亿美元之际对主权财政日益增长的担忧。

债券价格与收益率呈反向波动，这意味着当投资者抛售债券时，收益率会上升。30 年期 U.S. Treasury 收益率已达到 5.33%，为 2007 年以来的最高水平，而同等期限的 U.K. gilt 收益率正接近 6%。法国的借贷成本处于 2008 年以来的最高水平，日本的长期收益率继续刷新纪录。

TLT，即追踪长期 U.S. Treasuries 的交易所交易基金 (ETF)，周一跌至 81.35 美元的历史低点。

石油仍是一个令人担忧的问题，因为 WTI 原油交易价格高于每桶 84 美元，较 7 月低点上涨了 25%，且自 2 月战争爆发以来一直保持在 70 美元以上。然而，5 年和 10 年期通胀预期在过去一周内保持相对稳定，分别为 2.25% 和 2.28%。这表明通胀并非市场的首要担忧。

注意力正越来越多地转向 AI 基础设施建设中的债务供应和再融资风险。Hyperscalers 在 2026 年总计发行了 1590 亿美元债券，同比增长 47%，主要是为了给 AI 基础设施融资。Goldman Sachs 预计 今年总发行量将达到 4000 亿美元。每增加一个基点，都会提高该债务的再融资成本。