SEC提议开创性加密监管框架

美国证券交易委员会提出了一个新的加密资产监管框架，这可能会显著重塑数字资产项目在美国筹集资金的方式。

该提议被称为“Regulation Crypto Assets”（加密资产条例），将为涉及加密资产的某些投资合同建立量身定制的证券制度。SEC 表示，该框架旨在减少加密企业家的监管障碍，同时维持联邦证券法下的投资者保护。

该提议包括两项新的证券登记要求豁免。其中一项将允许发行方在四年内筹集最多 $5 million，而另一项将允许在任何 12-month 期间内进行最高达 $75 million 的发行。

使用豁免的发行方仍将面临披露要求。依赖较大豁免额度的项目还必须提供财务报表并遵守持续的报告义务。

SEC 还提议了一个有条件的避风港，最终可能允许某些加密资产脱离“投资合同”的定义。该条款将适用于发行方已完成或永久停止其在投资合同下承诺承担的基本管理工作，前提是满足避风港的其他条件。

该提议的另一个主要内容是，对于根据 Regulation Crypto Assets 进行的发行，将预先排除某些州的证券登记和资格要求。该条款还将涵盖涉及根据新豁免发行的证券的某些二级市场交易。

更清晰的路径

SEC 主席 Paul Atkins 表示，该提议旨在为加密企业家提供更清晰的融资路径，同时鼓励创新留在美国。

新框架建立在 SEC 于 March 2026 发布的加密相关解释性指导的基础之上。该机构表示，这种结合的方法旨在进一步明确联邦证券法何时适用于加密资产，减少公司将业务转移到海外的动力，并为美国投资者扩大投资机会。

根据 SEC 发言人的说法，该提议是通过“seriatim”投票批准的，这意味着委员们在公开会议之外分别进行了投票。委员会最初计划在 Aug. 14 举行公开会议审议该提议，但由于“不可预见的日程问题”而取消了会议。

该提议在《Federal Register》公布后，现在进入为期 60-day 的公众意见征询期。它目前仍是一项提议而非最终确定的规则，这意味着在 SEC 采取最终行动之前，其条款仍可能发生变化。