Sequans 出售最后 314 枚 Bitcoin，结束其国库实验

法国芯片制造商 Sequans Communications 已完全撤回其公司 Bitcoin 策略，于 September 24 宣布出售其最后 314 枚代币。此次剥离结束了始于 mid-2025 的一个章节，当时该公司激进地积累了超过 3,200 BTC，但在几个月内随着融资优先事项的转变开始缩减头寸。

这家总部位于 Paris 的 semiconductor 公司表示，此次清算是继 May 全额赎回其可转换债务之后的举动，此举使其不再持有任何加密货币，且除了政府资助的研发承诺外，没有尚未履行的义务。Georges Karam，该公司的首席执行官，将此次退出定义为战略重置，而非从数字资产中撤退。

“随着可转换票据的赎回和非常强劲的资产负债表的就位，我们现在可以完全专注于我们的 semiconductor 增长战略，”他在一份声明中表示。

Sequans 打算将其资源重新投入其核心业务：cellular Internet-of-Things 连接和 software-defined radio 技术。该公司在 June 2025 披露了一项 $384 million 的融资计划以资助库务倡议时，最初将 Bitcoin 描述为“一种顶级资产和极具吸引力的长期投资”。

这一信念被证明是短暂的。在 six months 内，Sequans 出售了 970 BTC 以偿还其一半的可转换票据。到 May 2026，管理层表示“不再追求”库务策略，并将随着时间的推移将剩余持仓变现。Thursday 的公告标志着该过程的完成。

这种撤退反映了借款购买 Bitcoin 的公司库务部门更广泛的重新调整。VanEck 数字资产研究主管 Matthew Sigel 在 July 表示，2026 年至少有 nine 家公司已完全清算或放弃了其加密货币库务策略，另有几家公司削减了头寸。

Sigel 将退出归因于债务偿还压力、营运资金需求、股东回报目标和战略转向的混合因素——这表明没有单一的催化剂驱动了这波平仓潮。

在最戏剧性的反转中，包括在英国上市的 Satsuma Technology，该公司于 July 2025 通过可转换贷款票据筹集了 £100 million 以扩大其 Bitcoin 持仓。一年后，股东投票以压倒性多数通过返还公司几乎全部资本并取消其上市地位，董事会授权出售其全部 669 BTC 头寸。

其他已完全退出其 Bitcoin 头寸的公司包括 Bitdeer、Genius Group 和 Prenetics。MARA Holdings 和 Empery Digital 在没有完全放弃其库务策略的情况下进行了大幅减持，突显了随着市场状况演变，企业行为的分歧。

这种平仓趋势突显了杠杆库务模式的结构性脆弱性。随着加密货币价格在 2026 年上半年下跌，借款积累 Bitcoin 的公司发现自己面临更沉重的赎回负担，迫使一些公司在弱势中抛售以履行义务。

对于 Sequans 来说，这种考量非常直接：Bitcoin 的收益用于消除可转换债务，简化其资本结构，并使资产负债表免受加密货币价格波动的影响。投资者现在面临的是一个更清晰的图景——一家没有数字资产风险敞口且重新专注于运营执行的 semiconductor 公司。

Sequans 面临的紧迫问题是，其重新聚焦的战略是否能在竞争激烈的 cellular Internet-of-Things 和 software-defined radio 市场产生动力。更广泛地说，市场参与者将观察 2026 年的库务退出潮是否会持续，或者减少持仓的公司是否会在融资条件和情绪恢复时开始将资本重新部署到 Bitcoin。