泰国 SEC 敲定 Bitcoin 和 Ether ETF 规则

泰国现在已有一套完善的加密货币交易所交易基金规则手册。2026年10月8日，该国证券交易委员会发布了11项通知，规定了基于数字资产的ETF将如何运作。

该框架将于2026年10月16日生效。

首批阵容较短。在第一阶段，仅Bitcoin和Ethereum符合作为基础资产的资格，且基金只能在泰国证券交易所（SET）交易。

目前尚未有加密货币ETF正式推出。资产管理公司仍在完成其设置，并在产品进入交易界面之前向SEC寻求必要的批准。

每支基金必须是被动型的并追踪单一资产。Bitcoin ETF追踪Bitcoin，而Ethereum ETF追踪Ethereum。

在每个会计年度，每支基金对其追踪的加密货币的平均净风险敞口必须至少占其资产净值的80%。

基础加密货币必须存放在由SEC监管的境内数字资产托管机构中。

基金仅在SET交易。

投资者不能使用保证金贷款购买。

SEC还围绕这些产品制定了投资者保护措施。这些措施包括风险教育、适当性评估和确认流程，旨在确保买家了解他们所参与的内容。

2026年早些时候，SEC就这些产品的原则和结构进行了咨询，在将这些想法转化为具有约束力的通知之前收集了意见。

之前的措施包括机构对外国加密产品的有限风险敞口，这意味着敞口通过海外工具进行，并对受限的投资者群体开放。

新规则指向了一个不同的方向。泰国不再依赖外国包装，而是正在构建一种在自家交易所交易、使用自己监管的托管机构并属于自己投资者保护制度下的国内产品。

对于投资者而言，主要的改变是通过受监管且熟悉的渠道获得准入。在SET上持有ETF意味着无需自行管理钱包，无需助记词，也无需判断离岸交易所是否值得信赖。

对于资产管理公司而言，由于要求每支基金都是被动型、单资产且保持至少80%的基础加密货币风险敞口，发行商最终可能会在执行、成本以及通过审批流程的速度上展开竞争。

对于托管机构而言，境内要求是一个明确的商业机会。泰国加密货币ETF持有的每一枚代币都必须存放在受SEC监管的本地托管机构，因此对该服务的需求直接源于任何基金流入。

从现在起，有几件事值得关注。第一是哪些资产管理公司获得了批准，以及在2026年10月16日生效日期之后，他们的产品能多快进入SET。

第二是合格资产名单是否会增加。SEC将Bitcoin和Ethereum描述为初始阶段允许的资产，这为以后更广泛的阵容留下了空间，尽管监管机构尚未承诺任何扩张。

第三是投资者保护流程在实践中如何运作。根据该框架，风险教育、适当性评估和确认步骤都是必需的。