Bitcoin 为何有望冲击 $96.7K：链上资金而非杠杆引领涨势

根据 Glassnode 的数据，随着杠杆降温和新的链上资金到来，Bitcoin (BTC) 正围绕 $85,000 的抛售墙进行交易。这种组合可能让 $96.7K 成为目标。

同一份报告显示，获利回吐远高于其正常范围。以下是每个信号的衡量标准及其对通往 $96.7K 之路的意义。

为什么 $85K 的 Bitcoin 抛售墙很重要？

抛售墙是在一个价格区域内聚集的大量挂单。买家必须消化掉所有这些订单，价格才能继续攀升。

Glassnode 在其最新报告中指出，$85,000 到 $85,500 之间存在抛售墙。ETF 流入已减弱，交易量处于低位。

一周前，Glassnode 将下一个主要阻力位定在 $96.7K 附近，即平均市值与已实现价值 (MVRV) 价格。

MVRV 将 Bitcoin 的市值与代币最后一次移动时的价值进行比较。它是衡量持有者相对于其成本基础状况的指标。

10 月 4 日（周日）的上涨使周收盘价较前一周上涨了约 2%。Glassnode 周一更新中的 Bitcoin 价格走势位于该区域上方。

杠杆真的退居二线了吗？

持仓量衡量未平仓衍生品合约的总价值。当它快速攀升时，交易者会借入更多资金来博弈价格波动。

Glassnode 发现，期货持仓量回落至其范围内，靠近上边缘。期权持仓量在季度到期后下降。

永续期货是没有到期日的合约。在一周前的下跌之后，其中的抛售压力有所缓解。

然而，Glassnode 的场外摘要仍将期货评定为中等且正在上升。杠杆是降温了，而非消失了。

如果 ETF 需求冷却，谁在买入？

现货吃单者（以市场价格买入的交易者）在本周末成为净买家。动能回落至其范围内。

ETF 需求在经历了前一周的激增后有所冷却。每周净流入保持正值，但规模小得多，交易量处于低位带附近。

与此同时，链上指标更为强劲。活跃地址、手续费和转账量均升至高位带上方。

已实现市值按每个代币最后一次移动时的价格进行估值。其每月变化远高于其区间。

活跃资本份额（涵盖近期移动代币中持有的已实现市值）进一步升至其自身区间上方。区块链数据公司 Santiment 另外追踪到持有 100 至 1,000 BTC 的钱包自 7 月以来一直在增持 Bitcoin。

Glassnode 第 41 周关于杠杆、ETF 需求和获利回吐的读数。来源：Glassnode

已经盈利的买家能否推动 Bitcoin 达到 $96.7K？

接近四分之三的供应处于盈利状态。Glassnode 将 9 月 30 日的获利回吐描述为轻微。

相比之下，短期持有者的未实现收益和已实现获利回吐目前远高于其高位带。Glassnode 将持有时间少于 155 天的代币计为短期持有。

短期持有者供应量相对于长期持有者供应量也有所上升，达到了其范围的上部。

ETF 持有者承担着同样的风险敞口。ETF MVRV 移至其高位带上方，这意味着平均基金持有者的利润超过了其正常范围。

如果最近的买家继续持有，向 $96.7K 的迈进将取决于需求而非借入的资金。如果他们在阻力位抛售，获利回吐可能会将这种需求转化为供应。

阅读原文 Why Bitcoin Could Target $96.7K as On-Chain Money, Not Leverage, Leads the Rally 作者 Darryn Pollock，发表于 beincrypto.com