为什么 Coinbase Global (COIN) 在加密监管法案停滞且监管压力加剧后下跌 5.8%

• 近日，在 Digital Asset Market Clarity Act 未能在 U.S. Senate 获得进展后，Coinbase Global 面临着新的监管不确定性，促使 CEO Brian Armstrong 敦促 SEC 和 CFTC 在现有授权下制定加密货币规则。

• 与此同时，Coinbase Global 正在通过合作伙伴关系（如 X 的新 Cashtag 交易功能）深化其在主流金融中的作用，尽管 Brian Armstrong 公开呼吁改革合格投资者规则，以扩大进入私募市场投资的渠道。

• 我们现在将研究这种陷入僵局的立法和转变的监管职责组合将如何重塑 Coinbase Global 的投资叙事和风险状况。

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Coinbase Global 投资叙事回顾

要持有 Coinbase Global，你需要相信加密货币仍将是全球金融的核心，并且 Coinbase Global 能够将其庞大的用户群和基础设施转化为更可靠的非交易收入。目前，关键的催化剂是监管机构定义加密货币规则的速度，而最大的风险是不断上升的监管和合规成本。Digital Asset Market Clarity Act 的挫折以及向 SEC/CFTC 制定规则的转变增加了不确定性，但目前似乎并未从根本上改变近期的局面。

X 的 Cashtag 交易功能的推出（Coinbase Global 在其中作为合作伙伴出现）直接与该监管催化剂相关联：它在规则制定权转向联邦机构之际，将 Coinbase Global 置于更多主流用户面前。如果出现更明确的规则，像 Cashtag 这样的集成对于用户活动和产品采用可能更为重要；如果规则收紧，它们也可能放大对 Coinbase Global 核心服务任何限制的影响。

然而，在进军主流金融的背后，投资者应该意识到...

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Coinbase Global 的叙述预计到 2028 年收入将达到 $8.5 billion，收益将达到 $2.1 billion。这需要 8.3% 的年度收入增长，且收益比今天的 $2.9 billion 减少 $0.8 billion。

揭示 Coinbase Global 的预测如何产生 $383.46 公允价值，较其当前价格有 133% 的上涨空间。

探索其他观点

一些最乐观的分析师预计，到 2029 年收入约为 US$9.6 billion，收益接近 US$2.9 billion，但 Digital Asset Market Clarity Act 的失败和新的监管风险表明，这些预期可能会迅速受到挑战或加强，这取决于你认为 SEC 和 CFTC 的监督将如何塑造 Coinbase Global 的未来。

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