ビットコインETFへの流入が勢いよく回復、51%の上昇転換を牽引

およそ$1.4 billionが2つの取引セッションにわたってBitcoin上場投資信託（ETF）に流入し、その需要の回復は、Bitcoinを年初来安値から51%以上押し上げた反転の背景となっている。Bitcoin ETFへの流入は、企業の財務部門による買いの再開やショートカバーの波とともに、ほぼ同時に現れた3つの明確な買い材料の中で最も目立つものである。この区別が重要なのは、最初の動きが終わった後、これら3つの情報源が非常に異なる挙動を示すからである。そのうちの1つは無期限に買い続けることができ、1つは独自のスケジュールで買い、もう1つは定義上、それ自体で枯渇する。

Michael BoutrosはStoneX MediaのSenior Market Analystであり、20年以上にわたり外国為替、コモディティ、株価指数のトレードと分析に携わり、中期的なイベント主導の焦点を当てながら、複数のタイムフレームにわたって構造化されたテクニカルアプローチを適用している。彼は10年以上にわたり毎週の戦略ウェビナーを主催しており、その活動は、Bitcoinのブレイクアウトが維持されるか失敗するかを決定づけるフローやポジショニングの状況に焦点を当てている。

主要なテーマ

• Bitcoin上場投資信託は、2取引セッション連続で約$1.4 billionの流入を吸収した。
• 企業の財務部門による買いが再開され、ある買い手は数週間の購入休止を経て950 Bitcoinを追加した。
• ショートカバーがブレイクアウトを加速させ、自発的な需要の上に強制的な需要を上乗せした。

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Bitcoin ETFへの流入が2セッションで回復し、下値支持を再構築

「ETF需要が勢いよく戻ってきたのを確認した」とBoutrosは述べ、金曜日と月曜日の間だけで$1.4 billion近い流入があったと指摘した。上場投資信託の需要は、戦術的なポジショニングではなくアロケーションの決定を反映しており、断続的ではなく継続的に発生するため、3つのフローの中で最も持続性がある。1週間で6.7%近く上昇したことも含め、年初来安値から51%を超えるBitcoinの上昇は、こうした着実な機関投資家の吸収がなければ、維持することはかなり難しかっただろう。確証を待つトレーダーは、Bitcoin ETF流入の持続性を、単一の日の数値の大きさよりも有益な情報として扱う傾向がある。流入が翌週以降も続くかどうかの答えは、チャートが確定するよりも早く届く傾向がある。

企業財務による買いとショートカバーがBitcoinのブレイクアウトを増幅

企業の買い手も上場投資信託と並行して戻り、ある財務部門は数週間ぶりの購入で950 Bitcoinを追加した。その後はショートカバーが残りの役割を果たし、Bitcoinに対して弱気だったポジションが強気相場の中で買い戻しを余儀なくされたことで、上昇はスクイーズへと変わった。Boutrosによれば、「この動きの背景には大きな推進力がある」とのことで、そのメカニズムが理由を説明している。企業の財務部門による購入は一括で裁量的であり、市場が誘うときではなく取締役会が決定したときに行われる。一方、ショートカバーは構造的に限定的であり、ポジショニングが解消された瞬間に停止する。上場投資信託の買いとは対照的に、どちらのソースも再出現を期待することはできない。そのため、Boutrosは今後の課題を、買い手が何を達成できるかではなく、何を守らなければならないかという観点で捉えており、「ブレイクアウトが本物であれば、Bulls（強気派）はこの動きを確実なものにする必要がある」と指摘している。

--- 執筆：Frédéric Guétin, StoneX Media Producer

--- 専門家：Michael Boutros, StoneX Media Senior Market Analyst