JPMorgan, Bitcoin이 금을 압도할 수 있다고 발표, 분석가는 금의 '3배'가 될 것이라 예측

JPMorgan Chase & Co (NYSE:JPM)는 목요일에 블룸버그의 Eric Balchunas가 비트코인 ETF 자산이 결국 금의 3배가 될 것이라고 예측한 가운데, ETF 헤징이 완화되면 Bitcoin (CRYPTO: BTC)이 금보다 더 나은 성과를 낼 수 있다고 말했다.

JPMorgan 보고서의 내용

The Block이 인용한 보고서에서 Nikolaos Panigirtzoglou가 이끄는 JPMorgan 애널리스트들은 금 ETF는 2026년 유출액을 모두 회복한 반면, 비트코인 ETF는 약 절반만 회복했다고 지적했다. 

7월 연준 회의 이후 두 자산 모두로의 유입을 주도했던 화폐 가치 하락 대비 거래(debasement trade)는 인플레이션 조정 채권 수익률이 상승하고 상원에서 CLARITY 법안이 통과되지 못하면서 지난 한 주 동안 약화되었다.

또한, BlackRock (NYSE:BLK)의 iShares Bitcoin Trust (NASDAQ:IBIT)에 대한 공매도 잔고는 올해 최고 수준에 근접해 있는 반면, SPDR Gold Shares ETF (NYSE:GLD)의 공매도 잔고는 역사적 평균치를 하회하고 있다.

풋-콜 비율 또한 GLD보다 IBIT가 더 높으며, 이는 금에 비해 비트코인에 대한 헤징 수요가 높음을 시사한다.

애널리스트들은 "이러한 대조는 비트코인이 여전히 금보다 전반적으로 더 회의적인 포지셔닝 배경에 직면해 있음을 시사한다"고 적었으며, 헤징 수요가 감소할 경우 현재 수준에서 비트코인이 금보다 더 많은 지지를 받을 수 있다고 덧붙였다.

Balchunas가 비트코인이 금의 3배가 될 것이라고 보는 이유

블룸버그의 선임 ETF 애널리스트 Eric Balchunas는 X에 게시된 영상에서 세대 간 부의 이전과 비트코인 변동성 감소에 따른 기관의 신뢰 증가로 인해 비트코인 ETF의 총 자산이 궁극적으로 금 ETF의 3배가 될 것이라고 말했다. 

Balchunas는 "젊은 투자자들이 더 많은 자금을 확보하고 비트코인을 가치 저장 수단으로 삼으며 성장함에 따라, 비트코인 ETF 자산이 금의 3배가 될 것이라고 믿는다"고 말했다.

그는 비트코인의 높은 변동성과 나스닥 100과 유사하게 움직이는 역사적 경향 때문에 거대 기관 자금이 오늘날에도 여전히 금을 선호한다고 언급했다. 

하지만 변동성과 주식과의 상관관계가 모두 감소함에 따라, 그는 대형 기관들이 비트코인을 신뢰할 수 있는 가치 저장 수단이자 안전 자산으로 취급하는 변곡점이 올 것으로 보고 있다. 

Balchunas는 "비트코인은 10대 시절의 금과 같다"며 "금은 5,000년 되었지만 비트코인은 17년 되었다"고 말했다.

지금 비트코인과 금 사이의 격차가 중요한 이유

JPMorgan의 데이터에 따르면 지난 한 주 동안 비트코인 ETF 수요가 금보다 더 많이 감소했으며, 이는 심리가 개선될 경우 회복의 여지가 더 많음을 의미한다. 

두 자산 모두 선물 포지션이 높은 수준을 유지하고 있으며, 이는 기관 투자자들이 어느 거래에서도 물러나지 않았음을 시사한다.

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