BlackRock 的 ETHA ETF 将于 10 月 6 日进行 1 比 3 反向拆股

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BlackRock 已向 US Securities and Exchange Commission 提交通知，披露其 iShares Ethereum (ETH) Trust ETF（交易代码为 ETHA）将进行 one-for-three 反向拆股。该拆分计划于 Oct. 6 生效。

拆分后，每 three ETHA 股份将合并为 one 股份。该基金的每股净资产值将按比例上升，但任何投资者的持仓总价值和基金的整体资产将保持不变。

降低价差是实际效果

BlackRock 在其 SEC 备案文件中未说明拆分的理由。Bloomberg 高级 ETF 分析师 Eric Balchunas 在社交媒体上给出了解释，指出以更高的价格合并股份应该会降低投资者在交易时支付的比例买卖价差。“这将把交易成本从 7bps 降低到 2bps-ish，”Balchunas 写道，并补充说，ETF 发行人愿意将 seven-basis-point 的价差视为一个值得解决的问题，这很好地反映了该行业对成本效率的态度。

ETHA 在 early August 2026 的交易价格约为每股 $14，年初至今下跌了约 40%，与同期 ETH 自身的价格下跌大致相符。反向拆分后更高的每股价格将使每个基点的价差在交易价值中所占的比例更小，这就是 Balchunas 所描述的降低成本背后的机制。

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ETHA 在 Ethereum ETF 市场中的地位

截至 early August，ETHA 持有的管理资产超过 $5 billion，使其成为目前交易的最大的基于 ETH 的交易所交易基金。Grayscale's Ethereum fund 在该类别中持有第二大头寸。

BlackRock 在 2024 年推出了 ETHA 作为非质押基金。该公司随后增加了另一款独立产品 iShares Staked Ethereum Trust ETF，该产品于 March 2026 开始交易，允许投资者获得质押奖励。October 的反向拆分仅适用于 ETHA，不影响质押基金。

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