Cboe 寻求 SEC 批准 3倍 Bitcoin 和 Ether ETF：投资者需要了解的信息

美国加密货币 ETF 市场可能正迈向新的杠杆水平。Cboe BZX Exchange 已向美国证券交易委员会 (SEC) 提交了一项拟议规则变更，申请上市由 Volatility Shares 发起的 3x Bitcoin ETF 和 3x Ether ETF。拟议基金旨在提供其各自加密货币基准每日表现的三倍，主要通过受监管的期货合约而非直接持有 Bitcoin 或 Ether 来实现。SEC 于 2026 年 8 月 14 日发布了该文件的公告，但这些产品尚未获批。

这种区别至关重要。这些产品不仅是 比特币现货 或 Ether ETF 的加速版本。它们是高杠杆、每日重置的交易工具，其长期表现可能与 BTC 或 ETH 三倍回报产生巨大偏差。与此同时，这一申请为美国市场提出了一个更广泛的问题：在向加密货币敞口开放传统经纪账户后，监管机构将允许 ETF 发行商将杠杆和产品复杂性推到什么程度？

Cboe 向 SEC 提交了什么文件？

Cboe BZX 提交了拟议规则变更 SR-CboeBZX-2026-065，寻求获准上市六种杠杆商品挂钩产品：与黄金、白银、 Bitcoin、 Ether、原油和天然气挂钩的 3x ETF。对于加密货币投资者而言， Bitcoin 和 Ether 产品是主要吸引力。每个产品都将是 VS Trust 的一个系列，由 Volatility Shares LLC 担任发起人并管理基金资产。 Volatility Shares 已经活跃于杠杆加密产品领域，旗下拥有 2x Bitcoin Strategy ETF (BITX) 和 2x Ether ETF (ETHU) 等基金。

重要的一点是，Cboe 正在请求 SEC 允许根据特定产品的规则文件上市和交易这些产品。该文件本身并不是批准令，也不意味着交易即将开始。该信托的注册声明尚未生效，且 SEC 文件明确指出，在满足相关监管要求之前，这些股份不得进行交易。

因此，暗示 SEC 已经批准 3x Bitcoin ETF 的头条新闻还为时过早。更准确的描述是，Cboe 正在为一种超出其现有通用上市规则的结构寻求批准。

3x Bitcoin 或 Ether ETF 实际上是如何运作的？

从表面上看，3x 加密 ETF 听起来很简单：如果 Bitcoin 上涨 5%，该基金应上涨约 15%。但其底层结构与购买三倍数量的 Bitcoin 完全不同。拟议基金将使用衍生品来创建杠杆经济敞口，同时将其部分资产保留为现金或现金等价物，用于抵押和保证金目的。

这些基金将使用期货，而非简单地购买更多加密货币

根据 Cboe 的文件，3x Bitcoin ETF 将主要投资于在芝加哥商业交易所交易的首月和次月 比特币期货合约。它不会直接投资于实物 Bitcoin。比特币期货基准将在五天内定期将头寸从最近到期的合约展期至下一份合约。 Ether 产品将遵循类似的基于期货的结构。