Strategy 额外支付 1 亿美元回购其售出的 bitcoin

Strategy 最近几周一直在回购其在夏季售出的 5,553 枚 BTC。在夏季低价卖出并在今年秋季高价买入后，其往返交易的机会成本超过了 $100 million。

尽管多年来承诺永不出售，Michael Saylor 的公司还是在 5 月至 8 月期间以平均每枚 $62,150 的价格出售了 6,948 枚 BTC，随后又以平均 $80,207 的价格重新购买了 5,553 枚代币。

换句话说，Strategy 最终持有的代币数量与其开始时持有的 5,553 枚相同，但花费了 $445.4 million 来替换那些以 $345.1 million 售出的代币。

其回购价格高出 29%，因在 BTC 反弹期间处于空仓状态而错失了 $100.2 million 的投资收益。

除了已实现的机会成本外，股东所遭受的痛苦甚至更深。

出售的目的本质上是出于媒体目的——甚至不是因为公司缺少现金。事实上，在 5 月 5 日与分析师的电话会议上，Saylor 表示公司出售 BTC “只是为了给市场打预防针”，并向新闻出版物传递其已完成出售的信息。

他告诉 Fortune，“怀疑论者和卖空者没有意识到我们只是在出售 BTC 衍生品，并且我们拥有出售 BTC 的选择权。”

Saylor 和 CEO Phong Le 出现在众多电视采访和播客中，解释说 Strategy 最初的 BTC 出售是出于传递信息的目的。

官方提交给 SEC 的销售文件声称，收益用于支付股息，尽管该公司持有充足的现金，无需出售 BTC 即可支付这些股息。

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Strategy 今年的首次回购发生在截至 8 月 30 日的一周内，当时 Strategy 以每枚 $80,318 的价格购买了 4,603 枚代币，耗资 $369.7 million。

这是该公司 10 周来的首次购买，资金来自稀释普通股股东权益的新发股票。

上周，它又以每枚 $79,670 的价格回购了 950 枚 BTC，这次使用的是现金，而不是直接的股票稀释。

每一枚代币的回购价格都比其平均销售价格贵了约 $18,000。

更糟糕的是，补仓尚未完成。Strategy 已支付 $445 million 重新购回 5,553 枚代币，但仍有 1,363 枚代币缺失。如今，Strategy 持有 846,000 枚 BTC，而就在 6 月 21 日，它还持有 847,363 枚。

以当前的 BTC 价格回购那缺失的 1,363 枚代币将需要另外 $100 million。

遗憾的是，Strategy 内部没有人为此道歉。

Saylor 一直没有道歉，Le 在 Strategy 今年第四次出售当天发布帖子称，“这就是 Digital Credit Capital Framework 在发挥作用。”

他后来告诉 Bloomberg，当时“出售 BTC 是正确的交易”。

“这是一种双向策略，”他补充道，对批评泰然自若。“在某些时候，出售 bitcoin 是合理的。”

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