美国加密监管必须经受住下届选举周期的考验

United States 仍然缺乏一个监管数字资产的统一立法框架，前 New York 州长 Andrew M. Cuomo 的一篇评论文章认为，政策的不确定性正在给建设者、投资者和普通消费者带来压力。Cuomo 指出了拟议的 CLARITY Act——该法案于 2025 年由 House 通过但尚未呈交总统——旨在明确 SEC 和 CFTC 等机构将如何监管市场。

由于 Congress 未能推动该法案，Cuomo 表示联邦机构转而利用现有权力推进了新规则。他将这种方法描述为在短期内可能有所帮助，但最终是脆弱的，因为它不具备通过 Congress 颁布的法律那样的持久性。

关键要点

• CLARITY Act 旨在建立一个国家级的数字资产监管框架，于 2025 年在 House 获得通过，但尚未提交给总统。
• Cuomo 认为，由机构驱动的规则制定不如 Congress 立法持久，因为它可能被撤销或受到政治制约。
• 他警告说，下一次 Congress 更迭可能会显著影响加密监管的实施或挑战方式。
• Cuomo 敦促制定跨党派的数字资产立法，以减少歧义，并让公司能够在更大的监管确定性下进行投资。
• 他引用了海外的监管框架——如 Europe 的 MiCA 和 Singapore 的 Payment Services Act——作为司法管辖区迈向更清晰规则的例子。

为什么 CLARITY Act 成为焦点

Cuomo 将核心问题描述为快速发展的技术与联邦层面仍不完整的监管流程之间的不匹配。在他看来，CLARITY Act 旨在通过为数字资产建立更明确的国家规则，并定义 SEC 和 CFTC 的各自职责来填补这一空白。

他指出 House 在 2025 年通过了该法案，但 Congress 尚未向总统提交立法。文中引用的早期报道指出 Senate 在 September 未能推进该法案，导致接下来的进展充满不确定性。

对于市场参与者而言，这种立法停滞至关重要，因为它让执法和市场结构问题悬而未决——这些问题会影响企业是否选择在 US 开发产品、在当地招聘以及基于稳定的法律底线筹集资金。

机构规则制定填补了空白——但带来了政治风险

由于 Congress 停滞不前，Cuomo 认为 SEC 和 CFTC 已迅速行动，通过新规则重塑加密监管。在文章中，这被描述为在缺乏 Congress 市场结构法的情况下重组市场的尝试，包括为加密交易平台提议的联邦框架，以及针对某些加密资产更具针对性的监管制度。

虽然 Cuomo 承认这些监管步骤可能会创造短期机会，但他强调这些步骤依赖于机构现有的法定权力，而非新法律。他认为，这种区别影响了持久性并造成了政治上的脆弱性——特别是如果 Congress 反对这些规则或试图限制机构行动。

从投资者和运营商的角度来看，他强调的风险不仅仅是监管变化，而是规则可能因选举后政治优先事项的转移而被修改、废除或实际上变得不稳定。