上市比特币矿商削减 13.4% 哈希率，AI 基础设施收入增长

公开上市的比特币矿工削减挖矿产能的速度快于比特币网络整体水平，这表明更多运营商正将电力和基础设施转向数据中心和高性能计算 (HPC)，这是该行业超越单纯创造更多加密货币而进化的又一迹象。

在最新的 Miner Weekly 简报中，BlocksBridge Consulting 报告称，一组上市比特币矿工的实际算力从 2025 年第四季度的 368.3 exahashes per second (EH/s) 下降到 2026 年第二季度的 319 EH/s，降幅达 13.4%。

如果排除继续扩大挖矿业务的 Bitdeer，收缩幅度甚至更为剧烈。在不计入 Bitdeer 的情况下，该群体的实际算力在六个月内下降了 21.2%，从 324.6 EH/s 降至 255.9 EH/s。与此同时，Bitdeer 的实际算力增长了 44%，达到 63 EH/s。

相比之下，比特币网络的平均算力在同一时期下降了 10.6%。

这一转变发生之际，越来越多的矿工报告称非挖矿活动在收入中所占的比例正在增长。Core Scientific 在第二季度产生了 136.7 million 美元的托管收入，而来自比特币挖矿的收入仅为 27.5 million 美元。TeraWulf 报告了 31.9 million 美元的 HPC 租赁收入，而来自挖矿的收入为 12.8 million 美元。

Core Scientific 和 TeraWulf 目前的大部分收入来自非挖矿活动。
来源：TheEnergyMag

Riot Platforms 和 Bitdeer 仍处于转型的早期阶段，在最近一个季度，比特币挖矿仍占其收入的绝大部分。

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消化中国禁令后的挖矿繁荣

BlocksBridge 将当前的收缩定性为对 2021 年中国比特币挖矿禁令后扩张周期的消化。当年的禁令引发了网络算力最剧烈的下降之一，随后随着矿工迁往海外，算力迅速恢复。

在北美，这种迁移推动了上市矿工的扩张，他们筹集资金并获得新的电力站点以扩大业务。

一个减半周期后，经济状况发生了重大变化。较低的挖矿利润，加上自 2022 年以来人工智能基础设施需求的激增，促使几家上市矿工将其站点和电力容量完全从比特币挖矿中转移出来。

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